0-3第三章金融市场媒体.ppt

用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。 第三章 金融市场媒体 目的要求： 本章集中介绍金融市场媒体中的各类经纪人，阐述他们的地位、作用、活动方式与获利途径。学习本章，要求掌握主要的经纪人的地位与作用，深刻认识没有经纪人的市场是有缺陷的市场；理解投资银行、证券公司和商人银行的区别与联系；掌握证券交易所的功能、组织形式与监管模式。 金融市场媒体是指那些在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。一般可以分为两大类：一类是以自然人为载体的媒体，即作为金融市场的媒介的各种经纪人或交易商；另一类则是以法人或会员组织为载体的媒体，即作为金融市场媒介的各种中介组织。 第一节 金融市场经纪人 一、经纪人概述 经纪人（Broker）,又称“中间人”，是指市场上为买卖双方成交撮合并从中收取佣金的人或组织。一般都对其经手中介的交易业务具有专业知识，谙熟市场行情和交易程序，对交易双方的资信有很深了解，因此，许多交易主体都喜欢通过经纪人进行交易。可以这么说，什么地方有市场，什么地方就有经纪人。经纪人是市场经济运行中不可缺少的中间环节。 中国古代的经纪人行业相当繁荣。唐朝以前，经纪人便已出现。唐朝的纪纪人被称为牙郎，遍及各行各业。到了明朝，又有所谓官牙与私牙之分，官牙为政府指定，私牙虽非政府指定，也为政府所批准，并取得相应证书——牙贴。清代又有牙商、牙行之称，直到近代才叫作经纪人。但我国各地仍流行俗称，如南方多作“掮客”，北方称为“跑合”，比如在旧式钱庄充当旧式金融经纪人的便称作“跑钱行合的”。中国近代，经纪人行业再没有大的发展，这与中国近代经济的落伍是分不开的。 二、货币经纪人——金融市场的新宠 在熙熙攘攘的银行间市场里，活跃着一群整天手持报价单，坐在电脑前，头戴耳机，嘴对话筒，不停地大声喊价的人，他们就是货币经纪人。货币经纪人（money?broker）又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中间商人。货币市场的交易工具主要是货币头寸、各种票据及短期的国库券，货币经纪人因而包括了货币中间商、票据经纪人和短期证券经纪人。货币经纪人获利的途径不外两条，其一是收取佣金，其二是赚取差价。 货币经纪人在国际金融市场上有一个雅号———“价格发现者”，由于银行同业市场是一个无形的市场，没有一个固定场所可供金融机构集中交易，而货币经纪人就通过现代化的电子通信网络来完成交易任务，即：首先由有交易意向的金融机构向货币经纪公司提出要求，经纪公司随即通过内部完备而先进的电子通信系统，将信息发往其分布在全世界各金融中心和新兴市场的分支机构，然后，再根据各地分支机构反馈的报价信息进行综合筛选，向客户报出最佳价格。上述交易听起来很复杂，但仅需几秒钟的瞬间就可完成，所以货币经纪人基本上一整天都在喊价。通过货币经纪公司，金融机构与瞬息万变的国际金融市场好像形成了“远在天边，近在眼前”的关系，它们专司市场行情，并据此为金融机构调整经营策略、调整资产结构，并进行风险管理。有时，金融机构还可以通过货币经纪人在某一个特定的时间里，以最短的时间，最公平优惠的价格达成交易，而不必像直接交易那样，一家一家银行询价比较，不仅节省时间，而且降低成本。由此可见，发展货币经纪业务，已经成为世界金融市场的潮流。 货币中间商是指专门为同业拆借市场交易服务的中间商人，通常包括两类：一类是专门从事货币头寸交易的自由经纪人；另一类则是专门设置的一些机构或商号，如日本的短资公司。 票据经纪人是指专营票据买卖的中间商人。票据经纪人的传统业务是代客买卖票据，从中收取佣金，后逐渐寻求从买卖差价中获取利润，从而兼有了经纪人和自营商的性质。 短期证券经纪人同票据经纪人一样，也兼有经纪人和自营商的性质。这也反映了货币市场经纪人由于从事的多是短期的交易，因而专业化程度不如证券经纪人高，具有一些“全能”的味道。 三、证券经纪人（stock/Securities broker ） 证券经纪人是指在证券市场（或资本市场）充当交易双方中介和代理买卖证券而收取佣金的中间商人。由于证券经纪人通常只在证券交易所活动，因此具有非常重要的作用。 首先，在证券交易所中，每天都有多种证券挂牌交易，普通投资者面对瞬息万变的市场行情，很难选择到合适的证券，但只要通过经纪人，问题便迎刃而解。 其次，证券交易所虽是证券最终成交的场所，但所有交易者都进入其中自行交易，既不可能，秩序也会无法维持。因此，各国法律都规定：一般投资人是不得进入证券交易所亲自交易的，而必须由经纪人代理交易。显然，没有证券经纪人，证券交易就很难顺利和高效进行，从而也就形不成高效率的证券市场。 在证券交易中，纪纪人同客户之间形成如下关系： (一)委托代理关系； (二)债权债务关系； (