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第六章 项目投资 第一节 项目投资的相关概念 一、项目投资的含义　　项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目 或更新改造项目有关的长期投资行为。包括新建项目投资 或更新改造项目投资。 新建项目投资：固定资产投资和完整工业项目投资 二、项目投资的主体　　项目投资的主体就是企业本身。　　三、项目计算期：　　项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。　　　　项目计算期＝建设期+生产经营期 n＝s+p 四、投资总额与原始投资额的关系　1、原始总投资：反映项目所需现实资金的价值指标。 是指为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入 的全部现实资金。 　　2、投资总额：是反映项目投资总体规模的价值指标， 它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。 投资总额＝原始总投资+建设期资本化利息 第二节 现金流量的内容及其估算 一、现金流量的含义 　（一）现金流量的定义 　　现金流量指在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期 内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统 称，它是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。 　　备注：项目投资决策所使用的现金概念，是广义的现金，它不仅包 括各种货币资金而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现 价值（或重置成本）。 　　理解三点： 　　1.财务管理的项目投资现金流量，针对特定投资项目，不针对特定 会计期间。 　　2．内容既包括流入量也包括流出量，是一个统称。 　　3.广义的，不仅包括货币资金，而且包括非货币资源的变现价值。 理解“非货币资源的变现价值”： 　【举例】某企业正在考虑是购买一新设备（价值100万 元）生产产品，还是继续使用旧设备生产产品。 　　如果选择继续使用旧设备（系5年前购买），实际上没 有现金流出。虽然继续使用就设备没有货币资金流出，但如 果在购买新设备的同时变卖旧设备，可以获得估计最低为10 万元的现金流入，但是因为是使用旧设备，并没有变卖，所 以无法取得变现的10万元，从机会成本的角度看属于一种支 出，因此应当将这一变现价值作为使用旧设备方案的现金流 出。? （二）现金流量的作用 　　1、可以序时动态地反映项目投资的流向与回收之间的 投入产出关系，使决策者处于投资主体的立场上，便于更完 整、准确、全面地评价具体投资项目的经济效益。 　　2、可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生制时必然面临 的困境。 　　举例：会计上按照权责发生制记账，比如固定资产。购 买固定资产，在会计上作为资产入账，其价值以每期计提折 旧费的形式转作支出处理。折旧作为一种费用，影响企业利 润，采用直线法和加数法计提的各期折旧费用不同，利润就 不一样，所计算出来的现值就不一致，导致同样的设备，由 折旧计提方法的不同，导致利润的计算结果不一致。因此会 计这种方式不太客观，加入了人的主观因素。此外还有存货 计价方法等。 （三）确定现金流量的假设　1.投资项目类型的假设 　假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和 更新改造投资项目三种类型。 　　2.财务可行性分析假设 　　在财务管理里，在评价一个项目是否可行的时候，只考虑财务可行 性的问题。 　　3.全投资假设 　　　角度：项目投资直接主体（企业） 　　4.建设期投入全部资金假设 　　5.经营期与折旧年限一致假设 　　6.时点指标假设 　　为便于利用资金时间价值的形式，均假设按照年初或年末的时点指 标处理。 　　其中对于建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生。 　　流动资金投资则在建设期末发生；经营期内各年的收入、成本、折 旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清 理均发生在终结点（但更新改造项目除外）。 　　7.确定性假设 二、现金流量的内容 　（一）完整工业投资项目的现金流量 　　1.现金流入量的内容 　（1）营业收入 　（2）回收固定资产余值 　　指投资项目的固定资产在终结点报废清理或中途变价处理时所回收 的价值。 （3）回收流动资金 　　主要指新建项目在项目计算期完全终止时（终结点）因不再发生新 的替代投资而回收的原垫付的全部流动资金投资额。 　（4）其他现金流入量 　　2.现金流出量的内容 　（1）建设投资 　　包括固定资产，无形资产以及开办费的投资。 　（2）流动资金投资 　建设投资与流动资金投资合称为项目的原始总投资。 　（3）经营成本 　（4）各项税款 　（5）其他现金流出（如营业外净支出等） （二）单纯固定资产投资项目的现金流量 　　1.现金流入量的内容 　　（1）增加的营业收入 　　（2）回收固定资产余值 　　2.现金流出量的内容 　　（1）固定资产投资（没有无形资产投资等