第十二章_国债和国债市场.ppt

财政学;引言;本章提要;第一节 国债原理;（一）国债的含义; (二)国债的产生和发展;国债发行演变的三个阶段：;第一阶段（ 1950 – 1953年）;;案例：1950年第一期人民胜利折实公债 ;人民胜利折实公债的特点;折实;人民胜利折实公债的特点;第二阶段（ 1954 – 1958年）;;;第三阶段（ 1979 – 现在）;二、国债的种类、结构和负担;凭证式国债与记账式国债的区别：;（二）国债的结构;2008年6月末国债余额及品种结构 ;2008年6月末国债余额的持有者结构;;（三）国债负担和限度;认购人负担 (国债余额/居民储蓄存款额) 　　　　　　　　　　　 (亿元）;2. 国债限度;国债的相对规模;;;中国持有美国国债情况(单位:亿美元) ; （三）国债的发行与还本付息;（一）　国债的发行;（二）国债的还本与付息;国债的还本;国债的还本;国债的还本;国债的还本;还本资金来源;还本资金来源;还本资金来源;第二节 国债的经济效应和政策功能;一、李嘉图等价定理及其实证研究;一、李嘉图等价定理及其实证研究;李嘉图等价定理的假定条件: 1）个人决策所考虑的时间跨度是无限长远的，或者理解为一个永生的个人，或者理解为将后代视同自己的个人； 2）在不同时点上每个人承担的税负的现值没有差别，或者将所有的人看成时一个典型的个人。;古典经济学派：承认李嘉图等价定理 德国学派(历史学派)：否定李嘉图等价定理 新古典经济学派：基本承认李嘉图等价定理 凯恩斯理论：否定李嘉图等价定理 新古典宏观经济学派：否定李嘉图等价定理 新政治经济学派：有条件承认李嘉图等价定理;第二节 国债的经济效应和政策功能;“国债错觉”： 公债持有者在持有公债时认为自己的财富增加了，由此可能增加自己的消费需求，从而形成公债积累与消费的增加相联系的结果。 一般公债理论都承认公债错觉的存在并以此为前提展开的。 承认国债的资产效应，也就否认李嘉图等价定理。;（二）国债的需求效应;1、中央银行购买国债： 银行透支或借款、债务货币化 一般而言，央行购买国债在叠加在原有总需求之上扩张总需求。(货币创造) 2、商业银行或居民个人购买国债： 一般只形成购买力的???移或替代，不会产生增加货币供给从而扩张总需求的效应。 经济萧条时期将闲置资金转化为投资或消费;增加供给总量，如国债用于投资 改善供给结构，如国债投资领域的不同;三、国债的政策功能;第三节 我国债务负担率 及债务依存度的分析;（一）国债负担率 1992年欧盟《马斯特里赫特条约》规定： 赤字率3％ 债务率(公债负担率)60％ 欧洲主权债务危机;第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析;我国当前国债负担率水平;部分国家1991-1995年国债负担率（中央政府）;二、我国国债依存度分析;二、我国国债依存度分析;第四节 国债市场及其功能;　一、国债市场;二、国债市场的功能;三、我国国债市场的现状和进一步完善;三、我国国债市场的现状和进一步完善;第五节 政府直接隐性债务和或有债务;第五节 政府直接隐性债务和或有债务;;;第五节 政府直接隐性债务和或有债务;第五节 政府直接隐性债务和或有债务;本章小结;本章小结