第十章股利分配决策.ppt

假设该公司宣布发放股票股利，每10股送1股，公司股票市价为22元。 公司将发放50万股普通股股票股利，每股1元，资本公积因股票溢价（每股21元）将增加1050万元。 2、股票股利 表2 股东权益的变化情况 单位：万元 普通股（面额1元，已发行550股） 550 资本公积（40+1050） 1090 盈余公积 20 未分配利润（1500－50－1050） 400 股东权益 2060 2、股票股利 （2）股票股利的影响 C、发放股票股利后，流通在外的普通股票和总股本增加，在净利润总额不变的情况下，每股利润将减少，每股市价也将因此而下降。 但由于发放股票股利传递的利好信息和股票流通性的增强，每股市价下降的幅度一般会低于每股利润下降的幅度，因此公司的总市值和每位股东持有的股票市值可能会有所上升，从而有利于公司价值和股东财富的增长。 2、股票股利 （3）股票股利的优点： A、不会增加公司的现金流出量，也不会导致公司财产的减少，但可以在心理上给股东以从公司取得投资回报的感觉。 B、会降低公司股票的市场价格，促进股票的交易和流通。 C、可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信心。 股利宣告日 股权登记日 除息日 股利支付日 公司董事会将正式分红方案及实施的时间（包括股权登记日、除息日和股利支付日）予以公告的日期 股权登记日是指有权领取本次股利的股东的资格登记截止日期，也称为除权日。 除息日是指领取股利的权利与股票相分离的日期。 除息日后，股利权与股票相分离。 股利支付日即公司正式将股利支付给股东的日期。 二、股利支付的程序 二、股利支付的程序 例3：假定A公司董事会在2006年11月10日发布公告：“本公司股东大会在2006年11月10日的会议上决定，本年度发放每股0.2元的股利；本公司将于2007年1月5日将上述股利支付给已在2006年12月10日登记为本公司股东的人士。” 则：2006年11月10日为股利宣告日；12月10日为股权登记日； 12月11日为除息日；2007年1月5日为股利支付日。 三、股票分割与股票回购 （一）股票分割：一股拆成多股的行为 1、影响：发行在外的股票总额增加，股东权益总额及其各项目的余额保持不变，但是股东权益的内部结构会发生变化。 2、作用：降低股票价格；提高投资者对公司的信心。 反分割：将数股面值较低 三、股票分割与股票回购 （二）股票回购 1、定义：将发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 2、方式：公开市场回购（当前市价）；要约回购（高出当前市价）；协议回购（协议价格） 国有资本收益管理的有关规定 收益分配的基本格局 返回 Wealth Wealth 第十章 股利分配决策 第一节 股利分配概述 第二节 股利理论与股利政策的类型及影响因素 第三节 股票股利、股票分割与股票回购 第一节 股利分配概述 一、股利分配的概念和意义 二、股利分配的程序和方式 一、 股利分配的概念 利润分配：企业净利润的分配，实质是确定给投资者分红与企业留用利润的比例。 利润的构成 （一）息税前利润 （二）税前利润 （三）净利润 税前利润 净利润 息税前利润 从形成方面看，息税前利润＝税前利润＋利息费用；从分配方面看，息税前利润＝净利润＋所得税＋利息支出 税前利润＝净利润＋所得税 净利润＝税前利润－所得税 财务管理中一般意义上的利润分配指企业净利润的分配 税前利润（EBT）是计算企业所得税的基本依据。 税前利润是与企业投资人的投资和政府提供社会管理服务相对应的利润，其中净利润是归属于投资人，所得税归政府。 净利润也称为税后利润，它是与投资人权益资金相对应，归属于投资人所有的利润。 从分配范围来看，利润分配包括息税前利润分配、税前利润分配和税后利润分配。 净利润在企业留存收益与股利红利之间的分配。 二、利润分配顺序 （一） 弥补以前年度亏损 （二） 提取法定盈余公积金 （三） 分配优先股股利 （四） 提取任意公积金 返回 （五） 向股东分配利润 第二节 股利理论与股利政策的类型及影响因素 一、股利分配理论 二、影响股利政策的因素 三、股利政策类型 一、股利分配政策 股利政策是指公司如何确定分配给股东的股利占净利润的比率（即股利支付比率），以及选择和确定股利分派的时间、方式、程序等方面的方针和对策。 其核心是股利支付比率的确定。 二、影响股利政策的因素 公司因素 股东因素 法律因素 1.资本保全约束 2.资本积累约束 3.净利润限制 4.超额累积利润约束 5、无力偿付的限制 1.盈利的稳定性 2.资产流动