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第四章 债券的收益率 第四章 债券的收益率 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第一节 债券收益率的衡量 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 第二节 债券的到期收益率 债券市场新闻 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第三节 债券的持有期收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第四节 债券的总收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 第五节 债券的其它收益率 例:某公司一投资项目现金流入与流出情况如表所示，在加权平均成本10%下，净现值为 净现值 138 调整内含收益率 13.79% 内涵收益率 18% 62 342 301 -248 182 -500 现值 100 500 400 -300 200 -500 现金流 总和 5 4 3 2 1 0 时间 现值/初始投资比：是项目全部的未来现金流的现值与项目初始投资的比值。 现值/初始投资比则与规模无关。 现值/初始投资比=（138+500)/500=1.28 表明：当前每1元钱投资，在未来5年内将会收到相当于现在的1.28元 净现值 138 调整内含收益率 13.79% 内涵收益率 18% 62 342 301 -248 182 -500 现值 100 500 400 -300 200 -500 现金流 总和 5 4 3 2 1 0 时间 持有期收益率与到期收益率的区别： 到期收益率是事前计算的预期收益率，各期利息都是按照到期收益率再投资； 持有期收益率是事后计算的实际收益率，利息是按照各期的市场利率再投资。 练习 ：有一种2年期债券，1年付息一次，票面利率为10%，面值为1000元，出售价格为950元。投资者第一年的利息以10%的利率再投资，求 1）到期收益