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第四章利润表的分析 利润表的结构分析 一、营业收入 即主营与其他全部营业收入 形成利润的保证和前提。 二、营业利润的形成过程 取得营业收入的同时企业付出了多大的代价。包括营业成本、税金、费用、损失、收益等，再现企业经营的总体过程。 三、列示利润总额的形成过程 反映利润总额与营业利润以及营业外收支的关系。 营业利润是利润总体的生命，此项占比高，则经营形势乐观，经营前景光明，经营状况平稳。 营业外收支占比高，企业经营不看好。 四、列示净利润的形成 企业利润分配的源泉和基础，是投资者最关心的指标之一。 五、列示每股收益 即普通股股东享有的每股净利润，它是普通股股东关心的指标之一。 3.2.2企业盈利能力分析 企业在一定时期内赚取利润的能力。 指标： 总资产报酬率、 反映资本（资产） 负债利息率、 经营赢利能力 净资产收益率等。 1.资本经营赢利能力分析 指企业所有者通过投入资本经营所得的利润能力。 净资产收益率=净利润÷平均净资产×100% =(总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债÷净资产) ×（1-所得税税率） 其中：所得税税率 =(（利润总额-净利润）÷利润总额) 负债利息率 =财务费用中利息支出÷负债 2.资产经营赢利能力分析 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）÷平均总资产×100% 销售收入 利润总额+利息支出 平均总资产 销售收入 =总资产周转率×销售息税前利润率 3.商品经营赢利能力分析 商品经营是相对资产经营和资本经营而言。其不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的关系。 1.收入利润率分析 主营业务利润率、营业收入利润率、息税前利润率、营业净利润率等。 正指标 2.成本利润率分析 营业成本利润率、营业成本费用利润、全部成本费用利润率、全部成本费用净利润率等。 正指标 3.2.3 企业自身发展能力分析 1.销售增长率分析 销售增长率=本年销售增长额/上年销售额 反映企业市场占有能力、企业经营业务拓展趋势、企业扩张增量资本和存量资本的前提。正指标。 2.资产增长率分析 资产增长率=本年资产增加额/上年资产总额 正值：规模增加；负值：规模减少 常用分析方法 1.负债的增加和所有者权益的增加占资产增加额的比重，进行比较； 2.资本积累率=本年所有者权益增加额/年初所有者权益 正指标 3.收益增长率分析 营业利润增长率 主营业务利润增长率：在企业成长初期采用较好； 营业利润增长率：在企业成熟期采用较好 。 净利润增长率=本年净利润增长额/上年净利润 正指标 仅计算一个时期不足以说明，应选取多年净利润的资料进行分析。 4.可持续增长率 企业增长的途径： 1.内涵增长 2.外部筹资 3.平衡增长：保持目前的财务结构和与此相关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。 可持续增长率包括以下假设条件： 1.保持资本结构 2.保持股利政策 3.不发售新股，通过债务筹资 4.维持销售净利率水平 5.维持资产周转率水平 可持续增长率的计算 根据期初股东权益计算可持续增长率。 假定总资产周转率不变，则： 销售增长率=资产增长率 假定资产负债率不变，则： 资产增长率=净资产增长率 可持续增长率=资产增长率=净资产增长率 =股东权益本期增加额/期初股东权益 =本期净利润×本期留存收益比率/期初股东权益 =期初净资产收益率×本期留存收益比率 =期初总资产收益率×期初权益乘数×本期留存收益比率 =期初总资产周转率×本期销售净利率×期初权益乘数×本期留存收益比率 可持续增长率与实际增长率 可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力； 实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比。 3.2.4 利润表的趋势分析 1.运用水平分析法进行趋势分析 增加、增幅； 减少、减幅 2.运用垂直分析法进行利润表趋势分析 各项比重、各年比重变化： 比重增加、影响因素； 比重减少、影响因素。 3.3 上市公司利润表的特殊分析 3.3.1 净利润-优先股股息 发行在外的普通股加权平均数 分子中从净利润中扣除优先股股息，分母中采用普通股加权平均数。 该指标只用于同一企业不同时期纵向比较，以反映赢利的变动。而不同企业之间由于所采用的会计政策不同会使该指标产生较大的差异。 并不是每股盈利越高越好，因为每股有股价。 3.3.5 每股股利 每股股利是股利总额与流通股股数的比值。 　　其计算公式为： 每股股利＝股利总额/流通股股数