第四章外汇交易实务增加.ppt

第二节 外汇交易中的衍生交易方式 五、外汇期货交易 （一）外汇期货交易的概念 外汇期货交易是金融期货的一种，它是在 有形的交易场所，通过结算所的下属成员公司 或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的 原则，按约定价格买进或卖出远期外汇的一种 外汇业务。 注意：外汇期货与远期外汇交易的区别。 1、外汇期货是买方或卖方与期货市场的结算所签约，与结算 所发生直接的合同关系；而远期外汇交易是买卖双方签约。 2、外汇期货交易是标准化、格式化的远期外汇交易。 合同金额标准化，交割期限和交割日期固定化。 3、外汇期货交易在交易所进行竞价交易；而远期外汇交易是 分散的，由交易双方进行场外交易。 4、外汇期货的买方只报买价，卖方只报卖价；而远期外汇交 易双方都要分别报出买价和卖价。 5、外汇期货交易实行会员制，非会员要进行外汇期货交易必 须通过经济人，并要向经济人缴纳佣金；远期外汇交易一 般不通过经济人。 6、外汇期货交易大多数不进行最后交割；远期外汇交易大多 数最后交割。 7、外汇期货交易实行保证金制度；而远期外汇交易多数不收 保证金。 ＊期货交易客户订单处理过程如下： 买 方（委托买入） 卖 方 （委托卖出） 订 订 单 单 经 纪 商 （以电话将客户订单转达交易所大厅） 场 内 经 纪 商 （经纪商派驻交易所代表） 交易所指定交易专柜 （采用公开喊价方式进行交易，成交合同应立即登录） 场 内 经 纪 商 （于成交单上背书并转知交易事实） 经 纪 商 （转知交易事实） 买 方 清 算 所 卖 方 （买入期货合约） （ 担任买方客户的“卖方”， （卖出期货合约） 卖方客户的“买方”） （二）外汇期货交易的作用 1、套期保值 （1）卖出套期保值（空头套期保值） 在期货市场上先卖出后买进。 美国的某跨国公司设在英国的分支机构急需625 万￡现汇支付当期的费用，此时美国的这家跨国公司 正好有一部分闲置资金，于是3月12日向分支机构汇 去了625万￡，当日的现汇汇率为￡1＝US＄1.5790— 1.5806。为了避免将来收回贷款时（设3个月后偿还） 因汇率波动（￡汇率下跌）带来的风险，美国这家跨 国公司便在外汇期货市场上做￡空头套期保值业务。 （2）买入套期保值（多头套期保值） 在期货市场上先买进后卖出。 一名美国商人从德国进口汽车，约定3个月后支付250万德国马克，为了防止马克升值带来的不利影响，他进行了买入套期保值。 2、外汇投机 （1）多头投机 当投机者预测某种外汇汇率上升时，在期货市场上 “先买后卖”，首先建立“多头地位”。 某投机商预计DM兑US＄的汇率将提高，3月1日在芝 加哥国际期货市场购进1份6月份交割的DM期货合约，当天 汇价DM1＝US＄0.6003,合约值US＄ 75037.5(0.6003×125000),支付佣金US＄1500。4月25日，6 月份交割的期货汇价为DM1＝US＄0.6214,卖出合约，合约值 为US＄77675（0.6214×125000），盈利US＄2637.5 （77675－75037.5），扣除佣金，净盈利1137.5US＄ （2637.