第四章投资方式与投资工具(新).ppt

第四章 投资方式与投资工具 第一节 项目投资方式与工具 第二节 金融投资方式与工具 第一节 项目投资方式与工具 一、项目投资概述 经济主体为获取预期收益而将货币资金或生产要素转化为固定资产、流动资产和无形资产，形成生产能力或工程效益的经济活动。 二、项目投资方式 有形资产（固定资产、流动资产）投资 无形资产投资 1. 固定资产投资 新建改建迁建工程投资 技术改造投资 商品房建设投资等 对企业项目投资的固定资产可按下列方法进行估价：账面净值法、重置成本法、市场价格类比法 2. 流动资产投资 原材料、产品、低值易耗品、货币资金等 提高流动资产的投资绩效应把握的原则 ①提高流动资产的盈利性 ②保持流动资产的流动性 ③保证流动资产的安全性  3.无形资产投资 无形资产包括专利权、商标权、土地使用权、著作权、特许经营权、专有技术和商誉等。 a 无形资产的特点： 没有实物形态；能在较长时期内使企业获得经济效益甚至超额收益；难以准确估价；获益能力具有较大的不确定性；具有一定的垄断性、排他性；有些受法律保护，有些从不公开。 b 无形资产投资管理： 投资前：正确选择投资项目、确定投资比例和投资期限；投资后：监管被投资方是否按要求进行生产经营。 第二节 金融投资方式与工具 一、金融投资概述 1.金融投资的内涵及特征 金融投资是投资主体通过购买金融市场上的各类金融资产（主要是有价证券），借以获取收益的经济行为。 特征： a 是一种间接投资方式 b 以金融资产作为其直接投资对象 c 以金融市场为基本运作空间 2. 金融投资的经济功能 a 宏观调控的调节手段 b 有效调整产业结构 c 为社会融资提供资金支持 d 为居民的资产多样化提供选择空间 二、金融投资的目的 金融投资可以帮助投资者灵活运用资金，获得更多的投资收益。对经营实业的非金融投资企业而言，进行金融投资，有助于企业获得以下的好处： 1．存放暂时闲置的资金 2．投机获取高额收益 3．获得长期稳定的收益 4．与企业长期资金计划相配合 5．获得对被投资企业的控制权 6．利用金融衍生工具规避经营风险 三、金融投资工具 1. 固定收益投资工具 利息收益固定、风险相对较小、变现能力较强、偿还期固定等 a 商业票据(Commercial Paper) b 银行承兑汇票 c 回购协议(Repurchase Agreement) d 可转让大额定期存单(Certificate of Deposit) e 债券 f 优先股 a商业票据(Commercial Paper) 属于公司证券，包括期票、汇票、支票、本票等，是由一些国家金融公司及大的工商企业出于筹措资金之需，凭借自身信用签发的无抵押借款凭证。 特点：①期限较短；②发行金额较大；③利率较高。商业票据利率一般高于国债利率，但低于银行贷款利率。 票据融资案例 总部位于深圳的中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(简称中集)，近几年来，虽然集团没在国内证券市场筹资，但业绩持续增长。企业的资金营运，主要是在国际市场通过商业票据进行的。中集曾于1996、1997年分别发行了5000万美元、7000万美元的1年期无担保商业票据。1998年，由于亚洲金融危机的影响，部分外资银行收缩了在亚洲的业务。中集虽然成为金融危机后国内第一家成功续发商业票据的公司，但规模降为5700万美元。为保持集团资金结构的稳定性，进一步降低融资成本，经过双向选择，2000年中集决定与荷兰银行合作，采用以优质应收账款作支持发行商业票据的ABCP方案。2000年5月与荷兰银行签订了为期3年的合同，荷兰银行负责安排最高不超过8000万美元的应收账款证券化，这使得中集集团的综合融资成本低于国际市场的平均贷款利率。 中集是第一家将国内业务进行资产证券化的公司，能够做到这一点也是有前提的。首先，公司应收账款质量好，没有一笔呆坏账；其次，中集的客户一般是大客户，大多来自海外，知名度高，资金实力强，信誉有保障。 中国与美国的商业票据 B 银行承兑汇票 由收款人或承兑申请人签发，并由承兑申请人向开户银行申请，经银行审核同意承兑的票据。大多用于国际贸易往来之中。 特点：①安全性高；②期限较短；③流动性强。 c 回购协议(Repurchase Agreement) 是一种协议的买卖，是投融资双方所使用的一种以证券为担保品的短期信用工具。 具体运作方法：双方签订协议，在资金市