第四讲风险投资.ppt

产品类型 ……10万余种 数码 家电 手机 电脑 网络产品 京东商城发展历程 2004年初登陆电子商务领域 2009年1月12日获得来自今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司共计2100万美元的联合注资 2010年，京东商城获必威体育精装版一轮1.5亿美元的融资 商业模式 完全冲破了渠道商定价机制的游戏规则。也正是凭借让其他渠道商忌恨的低价策略，京东商城迅速占领市场 采购价 加5%毛利 京东的定价 比3C实体渠道之王的国美、苏宁便宜 10％-20％ 。 比厂商零售指导价便宜10％-30％不等 。 京东商城历年销售收入 自2004年初正式涉足电子商务领域以来,连续五年增长率均超过300%。 2014年净收入1150亿元，2015年三季度为1266亿元 亿元 2010年中国B2C交易额前十名 单位：亿元 京东获风险投资历程 Step 1 Step 2 Step 3 2007/8/28今日资本投资1000万美元 2009/1/1今日资本、雄牛资本和梁伯韬共投资2100万美元 2010/1/27老虎环球基金领投1.5亿美元 Step 4 2011/3/30俄罗斯ＤＳＴ、老虎基金等共６家基金和一些社会知名人士投资超过10亿美元，其中DST集团投资5亿美元 2007/8/28 今日资本投资1000万美元 今日资本、雄牛资本和梁伯韬共投资2100万美元 2009/1/1 2009/1/1 老虎环球基金领投1.5亿美元 2009/1/1 俄罗斯ＤＳＴ、老虎基金等共６家基金和一些社会知名人士投资超过10亿美元，其中DST集团投资5亿美元 风投投资京东商城的原因 潜力巨大的中国电子商务市场 京东商城出色的团队 独特优势的商业模式 获得高收益回报的需求 互联网风投类企业与华为的比较 员工：阿里3万，百度5万，腾讯大约3万，员工总数11万；而华为全球员工总数为17万 税收：阿里纳税109亿，百度纳税22亿，腾讯纳税70多亿，纳税总额200亿；而华为自己纳税337亿！（仅2014年） 利润：阿里234亿，腾讯242亿，百度105亿，利润总额580亿（其中70%被外资拿走）；而华为自己利润279亿！从2000年开始的最近十五年，华为累积营收2.3万亿，超过70%来自海外，在外国人身上赚的钱达1.38万亿！ 打车软件风投融资 补贴烧钱 滴滴每周补贴高达7000-8000万美元；这样算下来，每年烧掉的现金高达40亿美金，此前融到的30亿美金才够烧10个月 Uber在2016年上半年的亏损数额至少在12.7亿美元。其中，向司机发放补贴是造成亏损的最主要原因。2015年Uber至少亏损了20亿美元。 Uber中国风投融资 滴滴收购Uber中国 滴滴成为唯一一家腾讯、阿里巴巴和百度共同投资的企业 滴滴涨价了 商务部反垄断介入 进入租车届，与神州租车争夺市场 业务概念与团 队的初步形成 技术及市 场确认 经济可行性 收入 逐步增长 利润 逐步增长 成熟运作 风险企业 开始运作 创意 寻找风险资金 建立新业务 拓展业务 第三层面 第二层面 第一层面 分析、选择进入行业及产品 寻找种子期资本来源 合适的创业伙伴 股权安排 技术不确定性 核心人员的稳定性 现金投入量大 市场不确定性 新投资来源和股权安排 技术／工艺风险 核心人员稳定性 营销风险 竞争者进入速度 内部管理 扩张资本进入 退出安排 竞争策略 上市策略 新业务开发 领导层危机 退出管理 可能遇到的风险 筛选风险投资项目流程 思考与复习 概念： 私募股权投资 风险投资与风险投资基金 创业板（二板市场） 掌握内容： 第一、风险投资的特点； 第二、风险投资与一般投资的区别； 第三、风险投资的退出机制 * * * 风险投资分段投资的各阶段比较分析 （3）成长期（初期early development stage） 成长期是指中试之后到形成初步规模的阶段。这是企业开始正式生产时期。在这阶段的风险投资出现了新的问题：风险企业有可能转向新的风险投资者。当出现以下情况时有可能出现: 当融资规模超过风险企业家能力或是风险企业家已经持有风险企业大量股权而不愿进一步扩大比例； 风险企业家不希望已有的股东进一步扩大所有权比例或是对他们失去信心时； 风险企业家希望扩大股东数目分散所有权时； 风险企业家希望通过吸收新投资者带入需要技术或是产品市场份额时。 风险投资分段投资的各阶段比较分析 （4）扩张期（发展期expansion stage） 扩张期是从产品进入市场到大规模的占领市场阶段，这是技术发展和生产扩大阶段，这时产品销售已经能回笼相当的资金，银行的稳健资金也会介入。 此时开始产生盈利，但现金流量少，风险已下降，内部风险可能是管理不够规范，无法适应扩大了的企业的