为什么像牛顿那么聪明的人也会在股市里被套死？.doc

为什么像牛顿那么聪明的人也会在股市里被套死？ 2015-01-07 1720年，英国南海公司股票开始大涨。南海公司的股票疯涨引发了市场的狂热。人们纷纷卷入其中，预期南海公司的股票能一直涨下去。在此热浪的席卷下，英国伟大的数学家、物理学家、天文学家和自然哲学家牛顿在年初开始涉足其中。到1720年4月20号，牛顿卖出了所持的英国南海公司股票，获利7000英镑。当年7月，南海公司的股票涨到1000英镑一股，涨了8倍，这时牛顿加大资金买入。不过可惜的是，1000英镑是这个股票的最高价。到12月，股价又回到起点，牛顿损失了20000英镑。2万英镑对牛顿意味着什么呢？以1699年就职英格兰皇家造币厂厂长时年薪2000英镑计算，牛顿在南海公司股票上赔掉了10年的薪水！相当于他10年的薪水。大痛之下的牛顿说了一句传世名言：我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。 于是，牛顿就成了朱锡庆笔下的那个“最大的笨蛋”----人们在资本市场上进行傻博时，并不是去关心标的资产的真实价值，而是而是预期更大笨蛋会出现，价格会上涨，自已要赚钱。然而，没有真实回报做支撑的傻博，终究会崩盘。一旦崩盘，那些后进入市场、在高位接盘的人无疑就成了被套牢的最大笨蛋。 当然，牛顿并不是历史上唯一的、广为人知的“最大笨蛋”，事实上，聪明如丘吉尔和凯恩斯等人也不幸成了“最大笨蛋”队伍中的一员。 1929年，刚刚卸去英国财政大臣之职的丘吉尔和几位同伴来到美国，受到了投机大师巴鲁克的盛情款待。巴鲁克是丘吉尔的好友，他是一位能干的金融家，也是一名善于把握先机的股票交易商，被人们誉为“投机大师”、“在股市大崩溃前抛出的人”等名号。此番接待丘吉尔，巴鲁克悉心备至，特意陪他参观了纽约股票交易所。在交易所，紧张热烈的气氛深深吸引了丘吉尔。虽然当时他已经年过五旬，但好斗之心让他决心也炒股一试。 在丘吉尔看来，炒股应该就是小事一桩，然而不幸的是，1929年改变世界经济乃至世界政治格局的美国股灾爆发了，丘吉尔回到纽约的时间和华尔街股票市场崩溃的开始时间恰巧惊人地一致。结果仅仅在10月24日一天之内，他几乎损失了投入股市所有的50万英镑。那天晚上，巴鲁克邀请大约50名财界领袖一起吃晚饭，席间他向丘吉尔祝酒时就戏称他为“我们的朋友和前百万富翁”了。丘吉尔还目睹了纽约股票市场突然暴跌后的惨剧，他对朋友说：“就在我房间的那扇窗户下面，有人从15层楼纵身跳下去，摔得粉身碎骨，引起了一场严重的混乱，消防队都赶到了”。 这样的残酷事件让丘吉尔感到，炒股绝非儿戏。不过返回英国时，丘吉尔似乎还比较乐观，他认为这场金融灾难，尽管对无数人是残忍的，但也仅仅是一个插曲，最终会过去。而且他还曾充满想象力地声称：在这个年代，成为一个投机商人该是多么奇妙的一种生活啊”。 不过，较之丘吉尔，天才的凯恩斯还是更胜一筹的。 1908-1914年间，凯恩斯是剑桥大学的教员。为糊口，什么课都讲：经济学原理、货币理论、公司金融、证券投资……他因此获得的评价是：“一架按小时出售经济学的机器。”凯恩斯赚课时费的动机是为了日后能免受金钱的困扰而自由专注地从事学术研究，如陶渊明所谓不为五斗米折腰。然而，仅靠赚课时费是讲到吐血也积攒不了几个钱的。凯恩斯终于明白了这个道理，于是1919年8月，他借了几千英镑干远期外汇投机去了。仅4个月时间，他就纯赚1万多英镑，在当时相当于他讲课10年的收入。然而，3个月之后，凯恩斯把赚到的利润和借来的本金亏了个精光。赌徒往往有这样的心理，要从赌桌上把输掉的赢回来。7个月之后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，狂赌一通大获成功。受此刺激，他把期货品种做了遍。还嫌不过瘾，就去炒股票。在十几年的时间里，他不仅赚得盆满钵满，他36岁时的资产只有约1.6万英镑，到62岁逝世时就已经达到约41万英镑了。 但是，我们不要嘲笑牛顿、丘吉尔和凯恩斯这三个哥们。事实是，自1593年发生在荷兰的郁金香热以来，人类的“最大笨蛋”层出不穷。在一次又一次的金融泡沫中，“笨蛋”一个接一个的强赴后继着。 1593年，一位维也纳的植物学教授到荷兰的莱顿任教，他带来了在土耳其栽培的一种荷兰人此前没有见过的植物——郁金香。没想到荷兰人对它如痴如醉，于是教授认定可以大赚一笔，他的售价高到令荷兰人只有去偷。一天深夜，一个窃贼破门而入，偷走了教授带来的全部郁金香球茎，并以比教授的售价低得多的价格很快把球茎卖光。就这样，郁金香被种在了千家万户的荷兰人的花园里。后来，郁金香受到花叶病的侵袭，病毒使花瓣生出一些反衬的彩色条或“火焰”。富有戏剧性的是，病郁金香成了珍品，以致于一个郁金香球茎越古怪价格越高。于是有人开始囤积病郁金香，又有更多的人出高价从囤积者那儿买入并以更高的价格卖出。一个快速致富的神话开始流传。贵族，农民，机修工，海员，男仆，女仆，烟窗清