乐视近几年停牌的原因.docxVIP

第一次是因为7月15日广电总局下达的整改令：重点整顿商业网站与牌照商合作开设的“视频专区”，要求互联网电视所有内容都要由牌照方负责，未经批准的终端产品不允许推向市场。这给互联网盒子们以致命打击，并且直接导致了乐视网连续三天跌停，于7月18日开始停牌。7月21日复牌之后，乐视网迅速在23日入股重庆广电控股的重庆有线，并由乐视网与重庆有线共同出资设立新的子公司，由重庆广电曲线申请互联网电视牌照，来解决互联网视频内容播放资质的问题。 第二次是在7月28日，乐视再次因为“重大事项”而停牌，在8月8日复牌时宣布将披露非公开发行股票预案，计划再融资45亿元。 第三次是在8月21日。有媒体报道，广电总局点名批评了乐视UI违规违法，乐视网又紧急停牌。在25日复牌时乐视澄清称，没有接到监管部门的UI违规通知，但是由于受到点名批评的iCNTV平台正在整改，所以乐视关闭了它的内容专区；同时乐视暂停预定旗下的互联网机顶盒，并且表示整改。 这次，公司又在筹划“重大事项”。 一家公司，在3个月的时间内接连4此面临能影响股价严重波动的“重大事项”——无论是来自外部政策监管环境的变化还是公司内部的原因，只能说明，这家公司不正常。 作为一家上市公司，乐视网的“不正常”，已经有了诸多症候： 首先，在公司4次停牌时，乐视网创始人、董事长贾跃亭一直不在国内。乐视网CMO彭钢在接受媒体采访时表示，贾跃亭在今年6月初前往美国，至今没有回来。他解释说贾跃亭是去美国“把海外的基础部署打扎实”的，而且外部也传出了贾跃亭在硅谷与北汽董事长徐和谊见面“欲合作推出新能源汽车”的传闻，乐视网官方也宣布了在硅谷和洛杉矶建立两家子公司的消息。不过，作为一家主营业务在中国大陆境内，且在境内A股创业板上市的公司来说，面临公司“重大事项”和外部环境严重变化的局面而导致公司停牌，董事长却仍然在国外布局那些短期看不到结果的海外业务，已经很违反常理了。 其次，从上市以来，乐视网无论从股东构成，业务数据和收入来源方面，都显得不那么正常。 重点在收入来源上。外界一直存在质疑、乐视至今也没有解答的一个问题是：当初那么少的流量是怎么获得那么高收入的？2012年前，乐视网在财报中把其营收分为：1）网络高清视频服务、2）网络视频版权分销、3）视频平台广告发布服务、4）视频平台用户分流服务。根据《环球企业家》当时的一篇报道，这其中的疑点有以下几点： 其一，乐视网的招股书显示，2009年网络高清视频服务收入为735463万元，这部分主要是面向个人用户的付费点播。当时乐视表示其月均付费用户量达到30万人次，总体付费用户已达到356.68万人次。如果按照乐视网公布的30元包月的计费标准计算，2009年度的高清视频业务收入应为1.08亿元左右(30万×30元／月×12月；356.68万×30元)，而其公布的2009年735463万元的网络高清视频服务收入较这一计算结果相差近3000万元。按照相同计算方法，2007年和2008年这部分的收入应该是4820万元和8860万元，比起招股书中公布的3158.17万元和5283万元都多。 其二，2010年乐视网在创业板上市时，还只是一个名不见经传的小视频网站。而当时它2009年的广告收入就已经达到了3700万元，并且实现了盈利。在这样的流量排在10名开外、远落后于优酷等竞争对手的网站，已经获得了3700万元的广告订单，让人费解——视频广告至今都是一个有流量就有广告的生意。《环球企业家》发现了其中的问题：一家叫做“新锐力”的小公司几乎花费了所有账面资金购买了乐视网2007年和2008年的广告，这种账面上巨额应收账款与应付账款等额的现象，是资金运作的典型征兆。而乐视网在2008年和2009年时的最大视频版权采购方——北京飞锋星月影视文化有限公司，版权分销数额达到了2314万（2009年），竟然不为业内所知。 与在美国上市的优酷、搜狐、迅雷不同，乐视网是一家纯内资的互联网视频企业，2010年8月于国内创业板上市。但它一直有着颠覆者的野心，从视频、电视机到电视台再到海外市场。 但在国家新闻出版广电总局（下称“广电总局”）一道道的禁令之下，“抢跑”的乐视模式正在经历考验。 商业模式软肋 乐视并不是简单地依靠销售硬件盈利，而是获得用户之后，通过内容收费和广告运营盈利。这也就是乐视常提的“平台+终端+内容+应用”模式：视频网站、电商网站、云计算是基础平台，终端、内容、应用可以无限拓展，目前乐视致新已设有手机部门，未来会做更多硬件扩张，但真正赚钱的是内容、应用环节。 乐视电视目前有90万用户，在理想状态下，每个用户缴纳490元年费，每年共能为乐视带来4.41亿元收入。如果乐视的终端销售达到千万级别，这个数字将更加庞大。除了会员年费，电视广告的想象空间也十分巨大。电视的基本价值就是广告价值，其基础