似水之流：2006年轻松的2698点.docVIP

似水之流：2006年 轻松的2698点 摘要： 　　2006年，沪指全年大涨1514点，涨幅接近130%。 　　中行、工行等国有银行陆续上市，掀起了一场蓝筹盛宴，老股民都说，权重股涨疯了。 　　就是在权重股的带领下，大盘轻松摸高2698点，从而实现了熊牛翻转，亦点燃了来年大牛市的导火索。 　　只是有人清醒有人醉。多方当头，那些唱空的声音就听起来，格外刺耳。 ???? 一人： ???? 谢国忠在为谁唱空 　　因对东南亚金融危机的准确预言一炮而红的谢国忠，一直热衷于预言，尤其是针对美国与中国本土的经济预言。无论是美国的宏观经济还是中国的楼市与股市，他基本没有看多过，也因此成为众所周知的“乌鸦嘴”。 　　2006年 10月初，时任摩根士丹利亚太首席经济学家的谢国忠突然离任，导火索是他的一封内部邮件被泄露到公司之外，其中包含了对新加坡的尖锐评论。 　　2007年，离职了的谢国忠与原大摩同事及身边朋友在境外注册成立了玫瑰石顾问公司(另译罗塞塔石碑资本有限公司)，这家神秘的机构至今鲜有公开资料,谢国忠的公开身份也变为玫瑰石顾问公司董事。而不变的是，谢国忠依然不遗余力地唱空，他究竟代表的是谁的利益呢？ 　　尴尬的谢国忠 　　谢国忠是尴尬的人，因为人们总是怀疑他的理论是在为自己的利益制造烟幕弹。在大摩担任亚太区经济学家大力唱衰中国楼市时，大摩却在北京、上海等地大肆收购房地产，并因此被有关部委点名。大摩出面澄清：谢国忠的观点只是个人意见，不代表大摩。而且，在投行内部，研究部门与投资部门隔着高高的“中国墙”，两者不会互相影响。当然，没有人会相信这堵“中国墙”真的很高，反而认为谢国忠在恪尽职守地为大摩的利益服务，毕竟这与谢自己的利益直接相关。直到谢国忠离开大摩，人们的质疑声才逐渐减少，但并没有从根本上平息。 　　2005年股改后，谢国忠对内地股市几乎一路唱衰，人们的质疑之声又响了起来。很多人相信，谢国忠是在为离开大摩之后成立的基金服务，他对中国股市走低如此感兴趣，是为了抄中国上市公司的底，得到漂亮的投资业绩。 　　谢国忠为何总是如此尴尬？一种可能的解释是，他控制不住自己的表达欲，总是想表述自己的独立见解，以展示他作为经济学家的独立品格。这样的研究者，投行中不乏其人。大摩就有，那位首席经济学家罗奇总是一路悲歌。但真正在行动上做空美国经济，然而从这场次贷危机中获利的是高盛，而不是大摩。从谢国忠离开大摩的导火索——那封引起争议的信来看，谢国忠确实有些独立精神，他明知道新加坡作为东亚重要的金融中心对大摩的重要性，却出言不逊，讥嘲新加坡的经济成就，指出中国和印度取得的成绩要大得多。当然，这封信是私下交流的，却被公司内的“政敌”曝了光。 　　说谢国忠只是个性独立，没有丝毫利益因素，未必符合事实。我们可以很清楚地看到投行中人随身份转换而变更话语方式的例子。他们可以为利益所需，将中国神华H股的股价高看到100港元，也可以在烟雾之下卖出自己的分析师推荐的股票。当他们在外资投行时，往往抱怨中国金融与资本市场不够开放，闭关自守，认为唯有与外资金融机构合作才是中国金融机构的正途。而一旦离开外资金融机构，转而成立自己的投资机构时，他们又强烈呼吁政府建立一视同仁的、公平的市场环境，呼吁对内资开放比对外资开放更重要。他们也批评美国，如谢国忠批判美国才是货币操纵者，但无关痛痒。 　　谢国忠的忠言 　　谢国忠绝非胸无点墨之辈，他对于美国信用杠杆过度使用的危机，对于2007年美国经济与中国经济“硬着陆”的担忧，确实体现真知灼见。但在阐述具体问题时，则表现出了极大的偏颇，出现逻辑不一的情况，这样不一致的背后是他不一致的价值取向。 　　但此后，谢国忠的论述是富于道德与正义感的，“中国不平等的程度在上升”，房价是罪魁之一。“中国与其他国家的关键不同在于，其土地理论上属于人民，政府代表人民管理。虽然土地名义上归人民所有，房屋建造的成本也很低廉，但人们却承担不起住房价格——这种局面是难以让人们接受的。中国政府有让房价变得合理的义务”。所以，他推荐政府拥有土地的新加坡模式作为中国的样板。总而言之，谢国忠呼吁政府干预，剿灭楼市泡沫。 　　他对股市的论述则更显得冷酷许多，他认为上海A股超过2500点时，中国股市就进入了泡沫状态，它是由人的心理驱动的。因此，他主张政府不必救市，那样才是市场化，奥运之后让股市与楼市一起完蛋。如果他能预言成真，就不是中小股东朝他扔臭鸡蛋，而是经济崩溃之后政府找他“算账”了。 　　“假如我是美联储主席，”谢国忠胸有成竹地表示，“如何面对次贷危机，最大的问题不是货币政策如何调整，而是金融机构资本金不足，风险能力不足，贷款不足，美国监管机构应该好好查查华尔街金融机构的净资本真实数目还剩多少。”美联储降息是无效的举动，解决次贷危机的措施不应该是降息，而是让金融机构通过增发、出售