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机械机械行业行业 机械机械行业行业 机械行业机械行业2009年年报及2009年年报及2010年一季报总结2010年一季报总结 机械行业机械行年报及年年报一季报总结年一季报总结 ————行业分化中寻找投资机会行业分化中寻找投资机会 行业评级行业评级：中性：中性 ————行业分化中寻找投资机会行业分化中寻找投资机会 行业评级行业评级：：中性中性 2010年年5月月20 日日 行业行业研究研究/动态报告动态报告 年年 月月 日日 行业行业研究研究 动态报告动态报告 投资要投资要点 点 行业走势行业走势相对市场表现相对市场表现 投资要投资要点点 行业走势行业走势相对市场表现相对市场表现 机械行业81家上市公司2009年度共实现营业总收入3610.19亿 元，同比增长1.06%，归属于母公司净利润总计229.74亿元，同 比下降-4.81%。分子行业来看，工程机械、机床以及铁路设备 这三个子行业表现的比较突出，主要由于去年国家固定资产投 资额加大，但同整个A股市场相比，由于冶金采矿重型设备、造 船等收入占比较大的子行业业绩仍为恢复，使得机械行业整体 表现未超过全部A股的总体表现，行业分化明显。 2010年第一季度机械行业实现营业总收入962.28，同比增加 38.68%，归属于母公司净利润总计63.89亿元，同比增加53.94%。 从单季度营业收入及净利润情况来看，2010年一季度机械行业 公司名称 2010(E) 评级 业绩保持平稳增加。今年一季度收入数据来看，机械行业几个 中国南车 0.23 推荐 大行业中，除了工程机械、机床继续保持营业收入稳定增加以 中国北车 0.24 推荐 外，造船表现出恢复迹象，基础件、铁路设备营业收入增加平 晋西车轴 0.50 推荐 太原重工 0.91 推荐 稳，冶金采矿设备及重型机械营业收入仍保持低位，出现一定 秦川发展 0.38 推荐 利润降幅。行业分化现象仍然存在，但预计各子行业将伴随整 昆明机床 0.69 推荐 个经济的复苏逐步虽小差距。 徐工机械 2.40 推荐 从毛利率水平来看,机械行业整体毛利率水平提升明显,2009年 安徽合力 0.56 推荐 山推股份 0.72 推荐 全年行业整体毛利率为18.12%,2010年一季度为18.87%，提升了 0.6个百分点。今年一季度毛利率提升明显的是基础件以及工程