艺恩·2015年IMAXChina财报解析.PDF

艺恩·2015 年 IMAX China 财报解析 2015 年是中国电影产业丰收的一年，总票房 440.69 亿，按当时汇率折合美元 67.8 亿， 占本年度全球电影总票房 380 亿美元的 17.8%和北美总票房 110 亿美元的 61.6% ，屈居全 球第二位 ；同时2015 年也是 IMAX China 乃至整个 IMAX Corporation 的大丰年，IMAX 影片全球年度票房达 10 亿美元，而 IMAX China 即大中华区（含台湾、香港、澳门）IMAX 影片票房也突破 3.1 亿美元，全球 IMAX 票房 占比 31.2%。接下来，根据 IMAX 官方披露 及 2015 年财报数据以及华尔街数据，并结合艺恩大数据支持 ，分别从票房、主营业务、主 营业务营收等方面对 2015 年 IMAX China 经营情况进一步解析。 IMAX China 与 IMAX Corporation 基本面分析 2015年 IMAX Corporation 先后 deliver 44 部 IMAX 影片，全球总票房达 10亿美元 ， 较 2014 年增长了 31% ，同时也明显高于全球电影总票房增长率即10% ；而 IMAX China 地区共上映 41 部 IMAX 影片，累计票房 3.1 亿美元 ，较2014 年增长了 53.8%。 2015 年 IMAX Corporation 全球营业额 3.7 亿美金 ，较2014 年增长 28.7% ；而 IMAX China 营收为 1.1 亿美元 ，较2014 年增长了 41.4%。 2015 年 IMAX Corporation 调整后 EBITDA （息税摊销折旧前利润）达 1.4 亿美元 ， 较 2014 年增长了 29.8% ，此外IMAX Corporation 2015 年调整后 EPS 约 1.0 美元，同 比增长 36% ；而 IMAX China EBITDA 达 0.6 亿美元 ，较2014 年增长了 58.5%。详细对 比分析数据见下图： 由图分析，IMAX China 调整后的 EBITDA margins 为 58.6% ，而IMAX Corporation 为 37.7% ，因此IMAX China 的盈利能力大大高于 IMAX Corporation。 IMAX China 与 IMAX Corporation 业务面分析 2015 年 IMAX 新增 154 家，全球目前在营业 IMAX 影院 1061 家 ，分布于67 个国 家 ，未开业IMAX 影院 372 家。 2015 年 IMAX China 新增 75 家 IMAX 影院 ，签约 74 家影院 ，全球占比 48.7% ；在 营业 IMAX 影院共计 307 家 ，分布于 109 个城市，全球占比 28.9% ；未开业 IMAX 影院 215 家 ，全球占比57.8%。对比分析数据见下图： 由图可见，大中华地区新增 IMAX 影院比例和未开业 IMAX 影院比例均大大高于已开 业 IMAX 影院占比，因此大中华地区成了整个 IMAX Corporation 发展的重心。 IMAX China 票房及平均单银幕票房 基于2012-2015年大中华地区IMAX票房和IMAX银幕数，分别计算各年度平均单银幕 票房数据，其详细情况见下图： 由图可见，2015年大中华地区IMAX票房3.12亿美元，比2014年增长了53.8% ，同时 也比2015年中国总票房增长率即48.7%领先5.1个百分点。而2015年平均每银幕票房 （annual per screen averages ， PSAs ）超过1.3百万美元，略高于IMAX全球单银幕票 房即1.2百万美元，IMAX China单银幕年度票房同比增长10%。 中国电影票房收入及 IMAX 票房占比 基于 2012-2015 年中国电影票房和 IMAX 票房，进行对比分析，其详细数据见下图： 由图可见，2015 年中国电影总票房达 68 亿美金，其中 IMAX 票房占比 4.6% ，较2014 年 IMAX 票房占比提升了 0.4 个百分点，但是显著低于国产电影票房占比即 62%左右。 2015 年 IMAX 票房 TOP5 影片 2015 年票房 TOP10 IMAX 影片中，其中 7 部为国产电影，《寻龙诀》领先于国产 IMAX 影片票房。此外，由于国产电影制片方票房分成比例高于好莱坞影片制