中国证监会修订创业板首发管理办法.PDF

公司融资法律评述 20 14 年4 月 中国证监会修订创业板首发管理办法 作者: 陈臻 2013 年 11 月30 日中国证券监督管理委员会(“ 中国证监会”)发布了 《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》, 标志着中国证监会 正在逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡。随着2014 年1 月境 内资本市场首次公开发行(IPO) 的重启, 市场愈发关注中国证监会对 首次公开发行体制的进一步调整。作为中国证监会进一步改革的重 要方面, 备受关注和争议的《首次公开发行股票并在创业板上市管 理办法》也即将进行修订。中国证监会于2014 年3 月21 日正式发 布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿) 》 (“ 《征求意见稿》”), 征求意见期限届满后将正式发布。首次公开发 行股票并在创业板上市的规则面临重大的变革。 发行条件 最为市场所关注的是《征求意见稿》中对于原创业板上市的发行条 件进行了调整。根据《征求意见稿》, 有关创业板上市企业上市前 财务指标要求调整为: 最近两年连续盈利, 最近两年净利润累计不 少于一千万元; 或者最近一年盈利, 最近一年营业收入不少于五千 万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。 《征求意见稿》中将原先的两套财务指标要求分别删除了有关最近 两年盈利且业绩持续增长以及最近一年营业收入不少于五千万元且 如您需要了解我们的出版物, 请与 增长率不低于 30%的规定。根据《征求意见稿》的规定, 最近一年 下列人员联系: 盈利且营业收入不少于五千万元即可满足创业板上市的财务指标要 郭建良: (86 21) 3135 8756 求。 Publication@ 原创业板上市的财务指标要求此前饱受争议, 一方面,创业板对业绩 通力律师事务所 持续增长的要求缺乏灵活性和包容性, 一批业绩波动大的创业企业 被挡在门槛之外; 另一方面, 创业板设置相对较高的财务准入指标, 不能满足更多成长型、创新型中小企业的融资需求。目前《征求意 免责声明: 本出版物仅供一般性参考, 并无意提供任何法律或其他建议。我们明示不对任何依赖本出版物的任何内容而采 取或不采取行动所导致的后果承担责任。我们保留所有对本出版物的权利。 1 中国证监会修订创业板首发管理办法 见稿》对此的修改并没有达到市场的预期, 市场一直期待创业板上市可以不要有历史盈利记录, 期待尚未 进入盈利的新兴行业(诸如互联网企业)能够在创业板上市, 将创业板打造成