分级A全面溢价终结.PDF

20 16年12月12 日 星期一 上市基金 fund 编辑 ：李豫川 美编 ：马晓军 12 ■ 上市基金看台 震荡结构行情 分级A全面溢价终结 偏配蓝筹关注回购 □海通金融产品研究中心 倪韵婷 分级B跌势缓解 上周A股市场再现下跌 。 截至12月9 日，上证 □上海证券基金评价研究中心 利与溢价套利机会并存 。 具体品 三成恢复溢价状态 ，价值修复力 折价 大 幅收 窄 的背景 下 ， 其价 综指收于3232.88点 ，全周下跌0.34 % ，深证成指收 李颖 闻嘉琦 种上 ， 主要出现在部分宽基指数 度缓解了杠杆助跌效应 。 上周分 格 修 复 的空 间 已经 不 大 ， 建 议 于10789.62点 ，全周下跌1.13%。 中证100指数 、中 和行业指数的分级产品上 ， 此类 级B量缩的主因是基础市场表现 投 资者仍 选 择 流 动 性 佳 的产 品 证500指数 、 创业板综指分别下跌0.91%、0.11%、 上周资本市场继续震荡 ，股 产品流动性普遍偏差 。 其中鹏华 低迷 ， 然而这并没有阻止分级B 进行行业与风格配置 。 1.30% ，中小板综指上涨0.17%。 行业方面 ，各行业 债 双 杀下分级 市 场 流 动 性 整 体 国证钢铁行业 、 富国中证银行和 的价格水平 向平价恢复的趋势 。 债券基础市场难言好转 ，分 涨跌不一 ，其中银行 、商贸零售 、钢铁的涨幅较大 ， 偏弱 ，但并没有影 响分级子份额 融通中证全指证券整体折溢价率 截至12月9 日，股票分级B周价格 级A全面溢价终结 。 截 至 12月9 分别为2.29% 、1.79% 、1.36% ，建筑 、房地产 、传媒 价格回归的进程 。 尤其是随着债 别 为 1.00% 、-0.86%和 -0.85% ， 平均收跌0.20% ， 明显小于 同期 日 ， 全 市 场 分 级 A 平 均 溢 价 的跌幅较大 ，分别为4.03%、2.36%、1.92%。 券收益率的快速上行 ， 分级A 固 均具备一定的流动性 。 母基金平均跌幅 ，价值修改力度 2.40% ，54只分级A重归折价 。 其 海通宏观分析表明 ，回顾年 内的经济和政策 定收益类价值 吸 引力有所降低 ， 从分级基金存量看来 ，上周 缓解了杠杆助跌的效应 。 价格水 中跌 入 平 价 以下 的分 级 A 均 为 走 势 ，似 乎又 陷入 “刺激— 过 热— 紧缩—衰 退 ” 迎来A份额溢价率快速 回落 、场 的场 内份额 继 续 保 持 净 流 出状 平方面 ， 分级B价格修复的趋势 3+%利差 品种 ，其博弈期权属性 的循环 ，年初 货币和财政政 策均大 幅加码 ，随后 内份额流失 ， 相应分级B折价率 态 ，分级A 、