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基于雷达图分析法对万科股份有限公司的财务综合分析 班级： 4068 学号： 3114142005 姓名： 周 健 公司简介 万科股份有限公司（股票代码：000002），英文名称为：CHINA VANKE CO., LTD. 缩写为“VANKE”，成立于1984年5月，总部设在广东深圳，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。截至2009年，已在20多个城市设立分公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。这意味着，万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。 万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。 2010年正式进入商业地产，多地成立商业管理公司，2011年正式宣布三大产品线，近两年，万科虽然一直强调以住宅开发为主，但其在商业地产领域却是动作频频。截止目前，万科已经形成万科广场、万科红、万科大厦、万科2049四大商业产品线，在全国在建、规划18个购物中心项目，商业面积达150万平方米。 二、查找相关财务数据，绘制雷达图 2.1流动性指标 房地产是一个资本密集型的行业，对于资金的需要非常强烈。拥有好的负债保障率可以使债权人的风险降低，同时使公司融资更方便，成本更低。万科股份有限公司（000001）流动性指标如下表所示： 速动比率0.59流动比率1.96利息保障倍数6.58现金占总资产比率17.03%2.2收益性指标 收益率指标也反映出房地产行业的高景气度，各公司毛利率水平都非常高。万科的毛利率在行业中居于中等水平，主要原因是万科顺应国家对于房地产的调控政策，产品中高端比例下降较快，积极发展中小户型90/70项目，中等价位的经济适用房占比逐渐加大。毛利率还决定于未来房价的走势，但万科无疑有着较充裕的调整空间。万科股份有限公司（000001）收益性指标如下表所示： 总资产收益率4.84%净资产收益率16.55%主营业务利润率30.38%毛利率41.99%股利分配率14.19%2.3安全性指标 由于房地产行业的资金密集型特征越来越强，金融属性也越来越突出，资金的运用对于房地产公司安全平稳发展而言非常重要。万科股份有限公司（000001）安全性指标如下表所示： 资产负债率66.11%流动负债率73.70%有息负债占比37.71%短期有息负债占比12.99%预收款占比32.68%2.4成长性指标 成长性指标包含了战略能力，管理能力，融资能力等综合因素。因此随着政策的变化和市场的调整，行业的集中度可能会越来越高，行业分化会越来越明显。而未来几年正是行业内优胜劣汰的过程，企业的购并将会大量发生，优势企业能够得到更大的发展。万科股份有限公司（000001）成长性指标如下表所示： 总资产增长率100.51%净资产增长率96.13%净利润增长率110.81%主营业务收入增长率98.26%2.5经营效率指标 存货周转率和总资产周转率是地产行业两个衡量企业经营效率的重要指标，快速的周转意味着资金的快速回笼，形成快速开发，快速销售，消化存量土地，新增土地资源的良性循环。万科股份有限公司（000001）经营效率指标如下表所示： 存货周转率0.41总资产周转率0.482.6行业平均水平 同行业的比较可以反