如何认定期货操纵.pdf

囊薹萼垂慧叠誊蓦 、 拿叠。 蔓 维普资讯 如何认定期货操纵 文 ·温观音 操纵是期货市场的天敌 ．期货立法和监管的首要任 年来 ，美国法院和商品期货交易委员会 (CHC)一直试 务就是有效地打击操纵。1997年修订的刑法并未就操纵 图为操纵下一个明确的定义 ，并最终通过一系列案例， 期货市场作出规定，1999年刑法修正案在刑法第一百八 形成了判断操纵的4要件。 十二条关于操纵证券交易价格罪的基础上增加了操纵 在 Cargill。Inc．v。Hardin案 中， 国第 8巡回法院 期货交易价格罪 ，2006年刑法修正案 (六)对刑法第一百 认为 ．操纵是导致价格不能反映基本供求关系的故意行 八十二条进一步作出修正 ，将操纵期货交易价格罪修改 为的结果。第 7巡回法院将操纵定义为通过不是 由供求 为操纵期货市场罪，2007年 10月 25日发布的最高人民 决定的价格进行故意勒索 域3 者无论 由个人或团伙有计 法院、最高人民检察院 《关于执行刑法确定罪名的补充 划地制造人为价格”。 ‘ VolkartBros．，Inc．v．Freeman 规定 (三)》，以刑法修正案 (六)为依据 ，规定以操纵期货 案中。 5巡回法院检查了纽约棉花交易所总裁阿斯 · 市场罪罪名替代操纵期货交易价格罪，该规定 已于2007 B·马奇的定义 ，可简化为 ：操纵是有 目的地促使价格偏 年 11月 6日起施行。本文的 目的是结合美国的立法与 离正常供求力量作用下的价格水平。 司法经验，深入研究如何准确地认定期货操纵 。这是打 InreHohenbergBros．Co．是 C丌C裁决的第一个操 击期货操纵首先要解决的理论与技术问题。 纵案。该案中，CFFC将操纵定义为 “故意制造人为价 操纵的定义 格”。⑥此后 ，CFFC宣布了其关于操纵的权威观点：“获 简单地说，“操纵是为了经济利益而扭 曲市场价格 。 得市场支配地位是多头操纵的特征”。!不过 CFFC同时 典型的价格扭 曲涉及创造一个不反映供求状况的人为 宣称 ．故意获得期货合约的大头寸和／或现货头寸本身并 价格 ．或者制造虚假的供求关系使价格发生操纵者所期 不违法。当建立支配头寸的惟一 目的是在合约到期时通 望的变化和 (或)引起其他市场参与者作 出操纵者所期 过人为价格勒索空头，这种行为才违法。⑧ 望的反映。” 是要从法律上给操纵下定义却是非常困 由法院和 CFFC在判决或裁决 中确定的4项标准 ， 难的事情。因为，操纵首先是一种经济事实 ，立法和司法 在期货操纵案 中被法 院普遍使用 。第 7巡 回法 院在 机构在准确把握操纵上存在相当的难度 。尽管如此 ，多 Frevv．CFTC案中概括了证明操纵的4个要件 ：(1)影响 ①GAO (UnitedStatesGeneralAccountingOffice)：Re