财务管理学第三章.ppt

* 综合案例分析： 某公司有关财务比率如下： 2002年 2003年 权益净利率 46.53% 48.74% 资产净利率 23.66% 24.03% 平均权益乘数 1.9667 2.0284 销售净利率 15.66% 15.91% 资产周转率 1.5105 1.5104 销售收入 7496 7920 5.66% 总收入 8334.8 8892.9 6.69% 总成本 7160.8 7632.9 6.59% 净利润 1174 1260 7.33% * 项目 2002年 2003年 经营净现金流量/净利 1.1244 0.8333 经营净现金流量/销售收入 0.1761 0.1326 经营活动现金净流量 1320 1050 经营活动现金流入量 11220 10835 销售商品提供劳务收到现金 10396 9950 收到税费返还 450 468 收到的其他与经营有关的现金 374 417 经营活动现金流出量 购买商品接受劳务支付现金 7900 7710 支付给职工及为职工付的现金 258 260 支付的各种税款 1166 1262 支付的其他与经营有关的现金 576 553 综合案例分析： * 改进分析如下： 通过改进后的杜邦分析体系认为，公司虽然在盈利方面，2003年比2002年有所提高，主要是增收节支形成的。但同时也告诉我们，公司的收入质量和利润的含金量都明显降低了。这预示着在2003年商品销售过程中，存在着信用标准过宽，信用期限过长，收账措施不力等问题。这不仅增加了应收账款的资金占用和坏账损失的风险，而且还削弱了公司未来的偿债能力和付款能力，增加了公司的经营风险。 * 二、计分综合分析法 P107例题 1、概念 先分析计算企业财务指标的分数，然后求出汇总分数，将其与行业标准分数进行对比来评价企业财务状况的一种综合分析法。 2、应用步骤(1)选择有代表性的财务指标；(2)确定各项财务指标的标准值与标准评分值； (3)计算综合分数；(4)作出综合评价结果。 * * * 1.筹资活动现金净流量＞0， 所处生命周期； 主动筹资还是被动筹资 2.筹资活动现金净流量＜0， 偿还本息、分配利润、支付筹资费用等导致现金流出； 投资活动、战略发展方面没有更多作为 3.筹资活动现金流量分析 * * * 4.现金净流量结构表 经营活动 投资活动 筹资活动 说明 1 + + + 经营、投、融资状况良好，应寻求新投资机会 2 + + - 筹资进入偿还期，但财务状况比较安全 3 + - + 需筹资进行扩张，应注意投资的回报率 4 + - - 经营状况良好，边投资边还债，应注意防止财务状况急剧恶化 5 - + + 依靠投、融资维持经营需要，财务状况不乐观 6 - + - 经营不稳定，面临偿债压力，大幅收回投资维持运转 7 - - + 完全依靠筹资维持经营和投资活动，资金成本上升，财务风险较大 8 - - - 财务状况危险 * 5.现金流量表提供的信息 反映企业净收益的质量 反映企业取得现金和运用现金的能力 反映企业偿债能力和股利支付能力 预测企业未来现金流量 * （四）三张主要报表的分析内容 1．资产负债表 报表各个项目的真实性分析 报表各个项目的发展变化趋势分析 资产构成结构的合理性分析 资产来源结构分析 根据管理者的需要对报表项目重新排序，体 　现管理