财务管理项目3.ppt

项目三 企业筹资管理 【学习目标】 1、了解筹资的动机、渠道、方式； 2、掌握筹资需求量的预测方法； 3、理解掌握资本成本的计算、杠杆原理； 4、能够确定最佳资本结构的并在多种筹资方式中进行最优决策 任务一 企业筹资管理概述 一、筹资的含义 企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。 二、筹资的动机 企业筹资，通常是基于以下原因： 1、设立性筹资动机。 2、扩张性筹资动机。 3、调整性筹资动机。 三、筹资的原则 企业筹资管理的基本要求，是在严格遵守国家法律法规的基础上，分析影响筹资的各种因素，权衡资金的性质、数量、成本和风险，合理选择筹资方式，提高筹集效果。 (一)合法筹资原则 (二)规模适当原则 (三) 筹措及时原则 (四) 方式经济原则 (五) 结构合理原则 四、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道 筹资渠道是指筹措资金的来源方向与通道，体现资金的来源。认识和了解各种筹资渠道及其特点，有助于企业充分拓宽和正确利用筹资渠道。我国企业目前筹资渠道主要包括： 1．银行信贷资金。 2．其他金融机构资金。 3．其他企业资金。 4．居民个人资金。 5．国家财政资金。 6．企业自留资金。 （二）筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。我国企业目前筹资方式主要有以下几种： 1．吸收直接投资。 2．发行股票。 3．留存收益。 4．银行借款。 5．商业信用。 6．发行公司债券。 7．融资租赁。 任务二 企业筹资数量预测 一、定性预测法 定性预测是指预测者依靠熟悉业务知识、具有丰富经验和综合分析能力的人员与专家，依靠个人的经验和主观分析、判断来预测企业未来资金需要量的方法。 二、销售百分比预测法 销售百分比预测法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。 (一) 基本原理 销售百分比法，将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来，根据销售与资产之间的数量比例关系，预计企业的外部筹资需要量。 （1）分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系。找出敏感项目，因销售额的增长而增加的项目金额（如货币资金、应收账款、应付账款、存货、应付费用和其他应付款等）；非敏感项目，不会随销售额的增长而增加的项目金额（如对外投资、短期借款、固定资产净值、非流动负债、实收资本）。 （2）计算各敏感项目百分比。 某敏感项目销售百分比=该敏感项目金额/销售额*100% （3）计算各敏感项目预计数并填入预计资产负债表。 预测期某敏感项目预计数=预计销售额*该敏感项目销售百分比 （4）计算预测期需要增加的流动资金额 预测期需要增加流动资金额=预计资产总额-预计负债总额-预计所有者权益总额 （5）计算预算期外部筹资额 预测期外部筹资额=预测期追加投资额-预测期内部筹资额 例：某企业2006年12月31日的资产负债表： 该企业2006年的销售收入为200000元。假定2007年企业的经营状况与上年基本相同，且生产能力不变，根据实际的市场情况，预计2007年的销售收入将提高40000元，要求预测2007年的全部资金需求量。（假设2007年的预计净利润为24000元，公司30%的利润被留用） 解：（1）根据2006年的资产负债表编制2007年的预计资产负债表，如表所示： （2）确定需要追加的资金额： 可根据预计资产负债表直接确认追加的资金额，表中预计资产总额为317600元，而负债与所有者权益总额为306400元，资金占用大于资金来源，则需追加资金11200元（317600-306400）。 （3）确定对外筹资需要量。上述11200元的资金需求可先由企业内部预计产生的留存收益加以解决，超出部分则可通过对外筹资解决。企业对外筹资额=11200-24000*30%=4000元 三、资金习性预测法 （一）基本原理 所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。按照资金同业务量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。 在进行资金习性分析的前提下，预测资金需要量的数学模型为： y= a＋bx 式中，y为资金需要量；x为业务量；a为不变资金；b为单位业务量所需变动资金。 （二）高低点法 资金预测的高低点法是指根据企业一定期间资金占用的历史资料,按照资金习性原理和y＝a＋bx直线方程式，选用最高收入期和最低收入期的资金需要量之差，同这两个收入期的销售额之差进行对比，先求b的值，然后再代入原直线方程，求出a的值，从而估计推测资金需要量的方法。 （三）回归直线预测法 回归直线预测法是根据若干期业务量和资金需求总额的历史资料，运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额变动资金的一种资金