供给侧改革下人民币汇率波动与经济政策不确定性研究.pdf

2017年 3月 内蒙古社会科学(汉文版) Mar．2017 第38卷 第2期 INNER M0NG0UA S0CIALSCIENCES Vo1．38 No．2 DOI：10．14137／j．cnki．issnl003—5281．2017．02．023 供给侧改革下人 民币汇率波动与 经济政策不确定性研究 余朝晖 (南昌大学 经济管理学院， 江西 南昌 330031) [摘 要]2016年我国宏观经济政策侧重点落在了以供给侧为主导的结构性改革上。经济政策的不确定 性会加剧人民币汇率波动，反过来，人民币汇率波动能够导致政策的不确定性加剧。政府应当尽量保持宏观 经济政策的稳定性和持续性，改变过去一贯重视总需求的管理模式，加大对供给侧方面的监控，调整供给侧结 构，从而减轻经济下行压力，降低人民币汇率的异常波动。同时，应增加人民币汇率弹性，改革人民币汇率机 制，健全完善金融外汇市场，深化 “宽松为主、紧缩为辅”的供给策略，以坚定人民币国际化的自信力。 [关键词]汇率波动；经济政策不确定性；人民币国际化 [中图分类号]F120；17832．6 [文献标识码]A [文章编号]1003—5281(2017)02—0141—07 2015年下半年 以来，人 民币汇率的波动性凸显。 一 、 引言 2016年2月人民币持续贬值，汇率波动持续不减， 汇率刚性增强，单边升值预期增加，发达经济体频 近两年来，中国宏观经济整体呈现 “喜忧参 频 向人 民币施压升值，汇率双向波动的新常态低迷 半”的态势：喜在投资指标逐渐企稳 回升；忧在供 疲软，汇率弹性不足，市场急剧震荡，国内汇市、股 给侧失衡，去杠杆、去产能、去库存的问题依然严 市的悲观和恐慌纷至沓来，人 民币汇率备受关注。 峻，经济的自主增长动力疲软不足，进 出口增速呈 从2008年全球金融危机 以来，经济前景的不确定 跳水式下滑。如何平衡供给侧与需求侧，如何在供 性一度增加，伴随着人民币汇率波动，央行也频频 给侧改革的前提下探究人民币汇率波动与经济政 调整宏观经济政策，而由此发生的经济政策不确定 策不确定性之间的关系，是我国经济发展的重要 性也随之增加。 命题 。 近几年，我国对人 民币汇率波动与经济政策不 随着中国经济的飞速发展和国际地位的显著 确定性之间的研究主要集中在三个方面，即人民币 提高，人民币汇率问题逐渐成为国内、国际的热点 汇率波动对经济政策效果的影响、经济政策对人 民 议题。人民币汇率深刻影响着中国的外贸经济和 币汇率波动的作用以及人民币汇率和经济政策的 汇率政策。然而，自2005年汇改以来，人民币从早 相互作用。夏园园、丁振辉 (2012)根据一般均衡 期的小幅度升值到波动幅度逐步扩大，尤其是 自 理论，基于GMM模型并结合情景分析，直观地对 [基金项目]江西省社会科学 “十二五”规划项目“生态效率视阈下的财政转移、产业结构与区域功能定位研究”(编号：15GL33)；江 西省2015高校人文社会科学研究项 目“融资约束背景下的行业投资生态效率研究：区域协同发展视角”(编号： GL1583)。 [收稿 日期]2016—12—17 [作者简介】余朝晖，男，南昌大学经济管理学院副教授，硕士生导师。