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供 给侧 改革 背景 下 的货 币政 策与经 济结构 转 型研 究 供给侧改革背景下的货币政策与经济结构转型研究 课题组 (中国人 民银行晋 中市中心支行 山西 晋中市 030600) 摘 要 ：2015年 ，我国开始了有别于以往刺激需求端的供给侧改革，回到增长本源创新 ，以期通过 供给端发力破除增长困境，我国的供给侧改革指向非常鲜明，是指供给方面用结构性改革做文章，本文 从宏观层面，通过 实证检验货 币政策对资源型经济结构转型的作用，从微观层面，通过理论模型研究货 币政策对个体企业转型变革的影响，探讨如何有效实施货币政策，促进经济结构转型，助力供给侧结构 性改革。 关键词 ：供给侧；货币政策；经济结构；转型升级 中图分类号 ：F831．0 文献标识码 ：B 文章编号 ：1007—4392(2016)1l一0022—05 2015年的中央财经领导小组会议上，习主席提 康、徐林、姚余栋等七位学者发起成立 “中国新供给 出了加强供给侧结构性改革的要求 ，供给侧结构性 经济学研究小组”，2012年底 ，“新供给主义经济学” 改革全面推进，在此进程中，货币政策作为政府宏观 被正式提出，贾康在 新《供给：经济学的中国创新》， 调控的重要金融工具，在推动经济结构转型升级中 提出 “我国需要构建和发展以改革为核心的新供给 具有独特优势，能够发挥重要作用。通过宏观、微观 济学”的新供给思路，强调供给侧发力破解中国发展 两个层面研究供给侧改革背景下的货币政策对经济 中的矛盾凸显与瓶颈以对接现代 “中国梦”。贾康 结构转型的影响具有理论和现实意义。 (2o15)在 积《极解除金融抑制》一文提出优化供给侧 一 、 文献综述 环境和机制，建议全面实施金融改革，积极解除 “金 (一)供给经济学理论综述 融抑制”，有效支持实体经济。滕泰(2015)在 新《供给 1．国内外 供“给侧”学派主要观点与实践。供“给 主义宣言》中提出了淡化总需求管理，从供给侧推动 侧”学派的思想萌芽可认为是 19世纪初 “萨伊定律” 改革的宏观政策主张。当前，我国新“供给经济学”一 的提出和发展。萨伊认为 “一种产品的生产，会为其 贯主张经济长期潜在增长取决于 “人 口和劳动力、土 产品开辟销路”，受其影响，大卫 ·李嘉图提出“生产 地以及附着在土地上的资源、资本、技术和创新、制 一 消费一购买一生产”连环的供给思想 ；20世纪70 度改革”等五大要素，要解除供给抑制，必须从这五 年代，以提出 拉“弗曲线”的拉弗和费尔德斯坦为代 个方面出发，以高效的制度供给和开放的市场空间， 表的供给学派提出经济增长的唯一源泉在 “供给 提高各生产要素利用效率，激发微观主体创新、变革 侧”，逻辑思路是 “经济增长一增加供给一增强刺激 的潜能。 一 利用减税一减少政府干预”。供给学派的主要实 (二)供给侧改革背景下的货 币政策与经济结构 践一是里根一撒切尔主义 ，因度过经济 “停滞”危机 转型相关理论 而在后期占据了主动，但由于供给学派主张全面减 央行行长周小川(2o15)指出，货币政策可以为 税政策，导致财政赤字的巨额增长，也成为宏观经济 结构改革创造机会，但单纯依赖货币政策也会带来 发展的制约。二是 2008年 “次贷危机”引发金融海 风险。在货币政策微调预调的同时，需要产业政策、 啸和全球金融危机后，美国政府采取了足以影响全 财税政策等其他相关政策的协同配合；贾康 (2016) 局的 “区别对待”的政策操作与结构性调整，进行强 指出结构调整是供给侧结构性改革的重中之重，中 有力的“供给管理”