CPA考试财务管理复习汇总.doc

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CPA考试财务管理复习汇总

第一章 财务管理基本原理 【考点内容】:财务管理的内容   一、企业的组织形式   1.个人独资企业   优点:创立容易、固定成本较低、无需交纳企业所得税   缺点:无限责任、有限寿命、筹资困难   2.合伙企业   缺点:无限、连带责任;所有权转让困难(需全体合伙人同意,甚至需要修改合伙协议)。   3.公司制企业   优点:无限存续、容易转让所有权、有限债务责任;   缺点:双重课税、组建公司的成本高、存在代理问题。   二、财务管理的内容   1.长期投资的主体是公司,对象是经营性资产,直接目的是获取经营活动所需的实物资源。长期投资涉及的问题非常广泛,财务经理主要关心其财务问题,也就是现金流量的规模(期望回收多少现金)、时间(何时回收现金)和风险(回收现金的可能性如何)。   2.长期筹资的主体是公司,对象是长期资本,目的是满足公司的长期资本需要。长期筹资决策的主要问题是资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。   3.营运资本管理分为营运资本投资管理和营运资本筹资管理。  【考点内容】:财务管理的目标   (一)利润最大化 理由 缺点 利润代表了企业新创造的财富,利润越多则说明企业的财富增加得越多,越接近企业的目标 (1)没有考虑利润的取得时间 (2)没有考虑所获利润和投入资本数额的关系 (3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系   (二)每股收益最大化 理由 缺点 应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察,用每股收益(或权益资本净利率)来概括企业的财务目标,以避免“利润最大化”目标的缺点 (1)仍然没有考虑每股收益取得的时间 (2)仍然没有考虑每股收益的风险   (三)股东财富最大化 理由 衡量指标 注意问题 股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值,他们就不会为企业提供资本。 股东权益的增加=股东权益的市场价值-股权投资资本 =权益的市场增加值 (1)假设投资资本不变,股价最大化与增加股东财务有同等意义 (2)假设股东投资资本和债务价值不变,企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义 【主要考点】:财务管理理论   一、财务管理的基本原理   基本原理:如果一项经营计划预期产生的未来现金,超出实施该计划的初始现金支出,它就会增加股东财富,表现为获得正的净现值。反之,则会减损股东财富。   核心概念:净现值   净现值=现金流入的现值-现金流出的现值   净现值是项目引起的企业价值的增量。净现值为正值的项目可以为股东创造价值,净现值为负值的项目会损害股东财富。   二、财务管理原理的基础理论   1.资本资产定价理论   投资的期望收益率=无风险投资收益率+不可分散风险补偿率=无风险投资收益率+β×(市场组合投资收益率-无风险投资收益率)   2.投资组合理论   通过投资分散化可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险,也可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益。   3.有效市场理论   资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效市场中,价格会对新的信息做出迅速、充分的反应。有效市场可以迅速为证券合理定价。   三、财务管理原理用于投资和筹资   财务管理的内容可以分投资和筹资两个部分。财务管理基本原理在投资中的应用,主要是资本预算和期权定价;在筹资中的应用,主要是决定资本结构。 【主要考点】:财务管理原则的种类及其内容   一、有关竞争环境的原则   1.自利行为原则   应用:委托-代理理论、机会成本   2.双方交易原则   关注点:(1)理解财务交易时不能“以我为中心”,不要“自以为是”;   (2)注意税收的影响(理解“零和博弈”)。   3.信号传递原则   关注点:(1)本原则是自利行为原则的延申。   (2)根据公司的行为判断它未来的收益状况;公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。   4.引导原则——行动信号传递原则的运用   关注点:(1)原因:理解存在局限性,寻找最优方案的成本过高。   (2)应用:行业标准;免费跟庄(搭便车)。   二、有关创造价值的原则   1.有价值的创意原则   应用:(1)直接投资项目;(2)经营和销售活动。   2.比较优势原则   应用:(1)人尽其才,物尽其用;(2)优势互补(合资、合并等)。   3.期权原则(在估价时要考虑期权的价值)   4.净增效益原则(只分析方案之间有区别的部分;不考虑决策无关成本)   应用:(1)差额分析法;(2)沉没成本。   三、有关财务交易的原则   1.风险-报酬权衡原则   (1)风险相同时,选择高报酬的投资机会——自利行为原则体现。   (2)报酬相同时,选择低风险的投资机会——风险反感的体现。   2.投资分散化原则   

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