金融工具与金融市场第八章.ppt

第8章金融衍生工具市场 1.一般知识 2.期货合约简介 3.期权合约简介 1.一般知识 原生金融工具 证明债权债务关系、证明所有权权属关系的合法凭证。 主要有：商业票据、债券、股票、基金等 衍生金融工具 在原生金融工具基础上衍生出来的金融合约及其组合。 主要有：期权、期货、互换等。 衍生金融工具的功能 增强原生工具的功能 08的次贷 新生其他功能（主要是风险管理功能）。 期权、期货、掉期等 衍生品特征 功能强大 利与弊 2.期货合约简介--黄金期货合约文本1 交易品种 黄金 交易单位 1000克/手 报价单位 元（人民币）/克 最小变动价位 0.05元/克 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±3% 合约交割月份 最近三个连续月份的合约以及最近13个月以内的双月合约 交易时间 上午9:00－11:30 ，下午1:30－3:00和交易所规定的其他交易时间 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 2.期货合约简介--黄金期货合约文本2 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭 （具体质量规定见附件）。 交割地点 交易所指定交割金库 最低交易保证金 合约价值的4% 交割方式 实物交割 交易代码 AU 上市交易所 上海期货交易所 3.期权合约简介-上证50ETF期权合约基本条款1 ?合约标的 上证50交易型开放式指数证券投资基金（“50ETF”） 合约类型 认购期权和认沽期权 合约单位 10000份 合约到期月份 当月、下月及随后两个季月 行权价格 5个（1个平值合约、2个虚值合约、2个实值合约） 行权价格间距 3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元 行权方式 到期日行权（欧式） 交割方式 实物交割（业务规则另有规定的除外） 3.期权合约简介-上证50ETF期权合约基本条款2 到期日 到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延） 行权日 同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30 交收日 行权日次一交易日 交易时间 上午9:15-9:25，9:30-11:30（9:15-9:25为开盘集合竞价时间）下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间） 委托类型 普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型 买卖类型 买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓、备兑平仓以及业务规则规定的其他买卖类型 最小报价单位 0.0001元 申报单位 1张或其整数倍 3.期权合约简介-上证50ETF期权合约基本条款3 涨跌幅限制 认购期权最大涨幅＝max｛合约标的前收盘价×0.5%，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝认购期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％认沽期权最大涨幅＝max｛行权价格×0.5%，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝认沽期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％ 熔断机制 连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段 开仓保证金最低标准 认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]?×合约单位 维持保证金最低标准 认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价?+Max（12%×合标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位