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看涨期权的正向差期组合 表1看涨期权的正向差期组合的盈亏状况 ST的范围 看涨期权多头的盈亏 看涨期权空头的盈亏 总盈亏 ST?? 趋近ST―K―c1 K―ST+c2 趋近 c2―c1 ST=K c1T―c1 c2 c2―c1+c1T ST?0 趋近-c1 c2 趋近 c2―c1 图9 看涨期权的正向差期组合 图10 看跌期权的正向差期组合 对角组合 对角组合（Diagonal Spreads）是指由两份协议价格不同（K1和K2，且K1K2）、期限也不同（T和T*，且TT*）的同种期权的不同头寸组成。它有八种类型： 1. 看涨期权的牛市正向对角组合 看涨期权的牛市正向对角组合是由看涨期权的（K1，T*）多头加（K2，T）空头组合组成的。  表2 看涨期权的正向牛市对角组合 ST的范围 (K1, T*)多头的盈亏 (K2, T)空头的盈亏 总盈亏 ST?? 趋近于ST―K1―c1 K2―ST+c2 趋近 K2―K1+c2－c1 ST=K2 K2―K1+c1T―c1 c2 K2―K1+c2 ―c1+c1T ST?0 趋近-c1 c2 趋近 c2―c1 图11 看涨期权的牛市正向对角组合 2. 看涨期权的熊市反向对角组合。它是由看涨期权的（K1，T*）空头加（K2，T）多头组成的组合。其盈亏图与图11刚好相反。 3. 看涨期权的熊市正向对角组合。它是由看涨期权的（K2，T*）多头加（K1，T）空头组成的组合。用同样的办法我们可以画出该组合的盈亏分布图如图12所示。 图12 看涨期权的熊市正向对角组合 4. 看涨期权的牛市反向对角组合。它是由看涨期权的（K2，T*）空头加（K1，T）多头组成的组合，其盈亏图与图12刚好相反。 5. 看跌期权的牛市正向对角组合。它是由看跌期权的（K1，T*）多头加（K2，T）空头组成的组合，其盈亏图如图13所示。 图13 看跌期权的牛市正向对角组合 6. 看跌期权的熊市反向对角组合。它是由看跌期权的（K1，T*）空头加（K2，T）多头组成的组合，其盈亏图与图13刚好相反。 7. 看跌期权的熊市正向对角组合。它是由看跌期权的（K2，T*）多头加（K1，T）空头组成的组合，其盈亏图如图14所示。 8. 看跌期权的牛市反向对角组合。它是由看跌期权的（K2，T*）空头加（K1，T）多头组成的组合，其盈亏图与图14刚好相反。 图14 看跌期权的熊市正向对角组合 混合期权 （一）跨式组合 跨式组合（Straddle）由具有相同协议价格、相同期限的一份看涨期权和一份看跌期权组成。跨式组合分为两种：底部跨式组合和顶部跨式组合。前者由两份多头组成，后者由两份空头组成。 条式组合和带式组合 条式组合（Strip）由具有相同协议价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。条式组合也分底部和顶部两种，前者由多头构成，后者由空头构成。 底部条式组合的盈亏图如图16所示，顶部条式组合的盈亏图刚好相反。 带式组合 带式组合（Strap）由具有相同协议价格、相同期限的资产的两份看涨期权和一份看跌期权组成，带式组合也分底部和预部两种，前者由多头构成，后者由空头构成。 底部带式组合的盈亏图如图17所示，顶部带式组合的盈亏图刚好相反。 图17 底部带式组合 宽跨式组合 宽跨式组合（Strangle）由相同到期日但协议价格不同的一份看涨期权和一份看跌期权组成，其中看涨期权的协议价格高于看跌期权。宽跨式组合也分底部和顶部，前者由多头组成，后者由空头组成。前者