金融风险需强势货币抵抗.doc

金融风险需强势货币抵抗 　　美国劳工部8月5日公布数据显示，近期非农就业数据异常显眼，连续两个月大幅上升后，7月非农就业已远超市场预期，同比猛增25.5万人。毫无疑问，强劲的数据在一定程度上增强了美联储对美国劳动力市场的信心。接近充分就业的劳动力市场意味着美国人正在获得更多收入，相对应的，美国国内消费支出也会增加，进而刺激该国通货膨胀率。这些都会成为美联储是否做出加息决定的重要参考因素 9月加息无望 然而，美联储内外都没有对加息体现出该有的热情，相反，市场对于加息的期望已经愈加平淡 “虽然说非农就业数据是美联储加息的晴雨表，但最近美国经济形势很复杂，一个因素表现好不足以为加息决定提供绝对支撑”，上海财经大学国际工商管理学院世界经济研究中心主任林珏教授在接受《经济》记者采访时这样说 按照林珏的分析，美国曾经长期属于“双高”国家，即高增长、高通胀，因此高利率原本作为防止经济过热的手段出现。不过近两年，该国通胀率一直维持在较低水平，核心通胀率还没有达到2%，加息确属非必要之举 此外，作为全球经济大国，美国对外部经济环境非常敏感，它对国际经济的影响和国际经济对它的反作用可以总结为“对等关系”。“2016年上半年，发达国家里面除了美国经济还可以，英国、欧盟、日本都表现不好，这些贸易伙伴不稳定，美联储也会非常谨慎” 当然，即便是美国自身，也没有比贸易伙伴强多少，当前的低增长、低生产率和较低的政府债券实际回报率都让加息看起来如水中望月，捉摸不定，而美联储内部声音更是各成一派 圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）在今年6月份声称，美国经济低增长态势会长期持续，美联储只需要在未来几年的时间内加息一次。而在此言论之前，布拉德一直被外界公认为老牌“鹰派”。旧金山联储主席威廉姆斯则在8月中旬表示，美国通胀和就业都令人满意，今年就应该加息，若等到通胀率达到2%再行动，可能会对美国乃至全球经济造成严重负面影响 针对上述现象，林珏提醒《经济》记者，因为形势变动快，对加息给出绝对判断并不可靠，但她个人认为2016年加息一次的可能性最高，而此次加息的具体时间目前围绕在9月与12月两种可能之中。在她看来，9月加息的论调是因为近两个月美联储鹰派声音逐渐回归，如果就业数据一直好下去且经济增长较稳定，这种可能不被排除；而12月加息的观点，多归因于当前的美国大选 国际金融就业协会首席经济学家查尔斯11月8日之后，即美国总统选举过后的12月是美联储加息的最可能时期 “吊人胃口是美联储的特长，2015年它退出QE之后一直提加息，结果到了年底才兑现，今年这种可能性也比较大，况且当前情况下，美元加息完全出于政治要求，经济意义并不大，美国希望以此对包括中国、南非等在内的新兴市场形成挤压，让资金最大程度回流本土”，长江证券首席分析师王建对《经济》记者直言。在他看来，今年三季度加息的可能性已经很小，四季度较为值得期待 自2015年12月首次完成近10年的第一次加息后，美联储FOMC（The Federal Open Market Committee，联邦公开市场委员会）的委员们一度预期2016年将完成4次加息，如今时间已至8月中旬，“首秀”还未露面。美联储前任主席伯南克（Ben Bernanke）在8月10日无奈地指出，2016年将是美联储政策预期最难的一年，即便一次加息都无法完成也在意料之中 至此，有观点指出美联储在刻意打压美元。毕竟，如果美元汇率持续走强，进口物价会被降低而出口将遭受损伤，进而阻碍美联储实现推高通胀率的目标。相反，美元汇率走软能够缓解经济增长和通胀目标面临的不利因素 对于上述观点，王建难以赞同。他在接受采访时指出，美联储没有必要刻意打压美元，就算打压成功，加息到来或者加息预期升温都会让美元更加抢手，更何况美元从2016年开始以来，整体表现就不错，其安全系数一度与黄金齐名 全球央行大跳水 事实上，如今形势下，就算美联储真的想要打压美元，也不一定能成功。8月11日，高盛通知客户赶快购买美元，导致美元汇率一再上涨，其首席货币策略师Robin Brooks表示，市场低估了美元前景 尽管货币是实体经济的反应，但在社会科学院世界经济与政治研究所美国经济研究中心副研究员曹永福看来，美元或者说全球货币已经进入了另一个时代。“以前全球货币是比谁更好，谁好谁有前景，现在是比差时代，只要不是最差的，这个货币就有希望，大家就有可能追逐”，他这样说 曹永福告诉《经济》记者，“没有比较就没有伤害，而没被比下去就可能赢”，美元就是这样一种状况。欧元和英镑皆因之前的脱欧公投受到不小冲击，英镑下调、欧元走低已经是不争的事实，尽管日元近期上扬，终究不敌美元，“全球债务中三分之二以美元结算，从投资角度看，美元还是当