混合所有制下国有资本运营财务问题探讨.doc

混合所有制下国有资本运营财务问题探讨 　　[提要] 混合所有制经济是我国基本经济制度的重要实现形式，当前我国企业正积极推进和探索混合所有制改革，国有资本运营的财务问题制约着混合所有制企业的健康发展。科学有效的资本运营能够给企业带来经济效益，增强行业竞争力，帮助企业树立良好的社会形象。本文以资舜集团混合所有制改革为例，分析国有资本运营现状，进一步揭示当前企业在资本运营中的财务问题，并给出针对性的建议，希望对企业实现混合所有制下国有资本的保值增值有所帮助 关键词：混合所有制；国有资本运营；财务问题 中图分类号：F23 文献标识码：A 收录日期：2016年11月2日 党的十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出要积极发展国有资本、非公有资本等交叉，混合的目的就是为企业打造一个符合现代企业治理的、有竞争力并且能够培养竞争力和创新力的治理体系 本文所指的是作为微观层次的混合所有制经济，即不同所有制性质的投资主体共同出资组建的企业。随着改革的不断推进，截至2014年底，从注册资本看，国有投资企业占全部企业的37.28%，混合所有制企业占国有投资企业的50.15%、占全部企业的18.69%。无论从数量还是注册资本看，混合所有制企业已经占到国有投资企业的一半左右。当前，在混合所有制改革中，国有资本作为参股的重要部分，其运营存在着财务方面的问题，制约着国有企业的健康发展 一、混合所有制下国有资本运营财务问题现状――以资舜集团混合所有制改革为例 （一）集团简介。本文以资舜集团为例，该集团经营业务涉及信息产业相关业务、旅游房地产、高新技术及资源开发等领域，是具备可持续发展能力的大型综合性企业集团。2014年，在十八届三中全会提出的“积极发展混合所有制经济”大背景下，遵循国家对集团推进整体改制的精神，有5家民营企业共以现金形式向该集团注资80亿元，从而由国企变身为混合所有制企业，5家民企获得近八成股权。成功改制后，该集团合并净资产由原有的155亿元增加至239亿元，归属于母公司净资产由10.6亿元增为81.2亿元 （二）财务指标分析。为更好地说明该集团混合所有制下国有资本运营财务问题的现状，选取其2014年和2015年的主要财务指标进行比较分析，见表1和表2。（表1、表2） 1、盈利能力分析。改制后的2015年，公司的净利润率由2014年的7.74%上升到12.51%，幅度较大，表明混合所有制改革后集团的盈利能力有了较大提升；总资产报酬率上升为3.04%，说明集团利用全部资产获取收益的水平在加大；净资产收益率由2014年的3.23%上升到5.26%，表明股东权益的收益水平和集团利用股东投入资本的效率提升。总的来说，在混合所有制下公司的盈利能力有所增强 2、营运能力分析。应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位，如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。该集团的应收账款周转率由2014年的3.47次上升至2015年的4.89次，表明改制后集团应收账款转为现金的平均次数增加；固定资产周转率由2014年的1.34提高到2015年的7.04，较大的提升表明企业对于固定资产的利用率大大增强，管理水平较好；存货周转率和总资产周转率也都有所提升。由此表明，改制使得企业资产的管理效率提高 3、偿债能力分析。流动比率由2014年的2.10倍降为2015年的1.46倍，表明企业流动资产在短期债务到期以前可变为现金用于偿还负债的能力下降。速动比率由1.90倍降为1.19倍，这表明企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力较上年有所下降，但资产负债比率由2014年的42.02%下降至2015年的37.01%，这与改制中的增资有关，表明企业的经营风险大大降低，对债权人利益的保障有一定的提升 4、资本构成方面。净资产比率2015年比2014年提高，和资产负债率的下降相对应，表明企业偿债风险下降。固定资产比率由2014年的1.39%提高到2015年的4.25%，说明企业资产不能很快的流动 5、投资与收益能力方面。基本每股收益是指企业应当按照属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数从而计算出的每股收益。该集团2014年为0.1207元，2015年为0.2242元，表明改制后集团股票的价值在攀升。每股净资产是指股东权益与总股数的比率，由2014年的4.1179元升为2015年的4.2598元，反映了集团每股股票代表的公司净资产价值在提高，集团在改制后创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力增强。扣除后每股收益2014年为负数-0.0678元，2015年变为0.0371元，扣除非经常性损益后每股收益能更好地反映集团主营业务的盈利状况，因此由负转正表明公司相比2014年主营