长期偿债能力分析.doc

学界一般认为，的流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产恰好是流动负债的两倍，出现流动资产有一半在短期内不能变现的情况，2：1比率也能保证全部的流动负债得到偿还。2012和2013，企业的流动比率都大于2，较好的财务状况，不过整体趋势仍在下降。在2014这一比率降低到了1.69，企业短期偿债能力较差，财务风险加大。 根据学者的研究，工业企业的速动比率的合适标准为 1.07，剔除了存货等非速动资产的影响，更好体现企业的变现能力和偿债能力。表中可知，三年中的速动比率都1.07，三年来逐年下滑，企业的短期在减弱，一定的风险。 现金比率和现金流量比率从现金的角度，反映了企业短期偿还债务能力，，短期偿债能力就越强，反之则越低。南山铝业的两项指标整体下降趋势，再一次说明了企业在短期偿债能力方面存在很大的问题，较大的财务风险。 长期偿债能力分析 根据学者的研究，重工业企业的合理资产负债率为60.52%。 近三年的资产负债率均大大低于这个，这表明企业在经营比较谨慎。三年来，的资产是在不断提升，企业的长期偿债能力仍然向好，60%左右，的资产负债率就会更加合理，偿债能力会更好。 现金总负债比率营业活动创造的现金流量对企业负债的保障，越大表面企业经营活动创造现金的能力越强。表格可知，的这一指标呈总上升趋势，2014年的数据较之2013略有下降，这仍然企业通过来创造现金的整体能力还是肯定，很好。 营运能力分析 （） 表2 营运能力指标表 项目 2012 2013年 2014年 应收账款周转率 26.71 26.64 30.20 应收账款周转天数 13.67 13.70 12.09 存货周转率 4.75 4.10 3.69 存货周转天数 76.89 89.08 98.85 流动资产周转率 1.46 1.12 1.24 流动资产周转天数 250.77 327.02 294.04 固定资产周转率 1.33 1.25 1.20 固定资产周转天数 273.54 292.35 305.29 周转率 0.61 0.51 0.46 总资产周转天数 598.49 719.55 793.93 的存货周转天数持续增加，表明企业的库存较高，，，营运能力变弱，。下降表明企业的变现能力下降，偿债能力有所降低。 周转率其指标值越高，表应收账款的变现能力越强，坏账的风险也越低。表可知，的应收账款周转率总体为上升趋势，表应收账款的收回速度加快，上资金的减少，资金使用效率可以得到提升，较好的，在2013略有下降，并未造成过大的缺陷。 南山铝业的流动资产周转率了先下降再的趋势，流动资产的周转速度由逐渐转为优，企业经营的效率和盈利能力，想要恢复到2012的水平还需时日。 从整体来看，南山铝业的总资产周转率，说明企业的销售能力减弱，利润减少，的资产进行经营活动的整体效较差，这会企业的获利能力。一系列的措施提高各项资产的利用程度，销售收入或者剩余的资产。 分析 （） 3 获利能力指标表 项目 2012 2013年 2014年 净资产收益率 4.49% 4.87% 5.13% 总资产收益率 3.23% 3.16% 3.25% 销售净利润率 5.30% 6.24% 7.08% 每股收益 0.36 0.41 0.47 市盈率 26.16 23.87 21.47 的销售净利润率逐渐提高，企业的整体提升。总资产收益率跟净资产收益率综合反映了所有者权益的投资报酬率，这两指标均有提升，企业资本获取收益的能力到的进步和发展。 的每股收益稳步提升，企业的盈利能力在不断提高，值得注意的是企业的市盈率连续三年下降，幅度较大。由于高市盈率的股票，其未来的增长潜力也相对较好；低市盈率的股票则相反。，在股份获益这一指标上，出现了较为严重的，必须问题出现的原因，对症下药，并且企业股权的信誉度。 （二）杜邦分析 为了更加全面地分析南山铝业的、成果，对经济做出可靠地判断和评价，运动杜邦分析法进行全面分析。 插 表4 杜邦分析指标 项目 2012 2013年 2014年 销售净利率 5.30% 6.24% 7.08% 总资产周转率 0.61 0.51 0.46 权益乘数 1.53 1.55 1.60 总资产净利率 3.23% 3.16% 3.25% 股东权益报酬率 4.95% 4.93% 5.21% 股东权益是一个综合性的公司财务管理目标相关性最大的指标。从上面数据可以看出，公司整体的股东权益报酬率呈提高，在2013略有下降，从整体来看，的财务风险相对较小，企业必须注意这一指标，大的波动。 权益乘数主要受公司资产负债情况的影响，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。在总资产情况下，增加负债比例，充分利用，企业带来较大