托宾悖论_的谜底与修正——信用货币经济增长模型中的资本集中和经济加速功能.pdf

第1卷第3期 南京审计学院学报 V01．1，No．3 of Journal Audit 2004年8月 NaniingUniversity Aug．，2004 ‘‘ 挂宾悖论昀谜底与修正 ——信用货币经济增长模型中的资本集中和经济加速功能 汪祖杰 (南京审计学院金融学系，江苏南京210029) [摘要]美国经济学家托宾的货币经济增长模型在传统的货币定义的基础上，分析了追加的实质货币在引入 经济增长模型后对个人可支配收入的影响，得出货币对经济增长是不利因素的结论。随后，有些学者按照托宾的 方法和思路修补了托宾模型。笔者认为，托宾及其模型的修补者的根本问题是忽略了货币与信用一体化下的金融 内涵与功能的质变、信用货币对传统货币的根本质变。笔者对托宾模型提出了进一步修正的方法和展望。 [关键词]托宾悖论；货币经济增长模型；信用货币经济增长模型 [中图分类号]F820[文献标识码]A [文章编号]1672—8750(2004)03—0028—05 TO- 美国著名经济学家詹姆士·托宾(JAMES 1．简单的托宾个人可支配收入公式 BN)的货币经济增长模型认为，与实物经济增长模型 货币发行增加了个人可支配收入： 相比，由于货币经济中能转化为实物投资的人均储蓄 ，，M、 小于实物经济中的人均投资，结果使货币经济增长中 ％一y+掣 的人均产出小于实物经济中的人均产出。由于这个 论断与人们的常识与经验相矛盾，所以被叫做“托宾 从公式可知，托宾把货币发行当作新增可支配 悖论”。本文认为：导致“托宾悖论”的原因是托宾没 收入的来源之一，却没有进一步说明货币为什么能 有区分“货币经济”与“信用货币经济”、“古典传统货 够作为个人可支配收人，也没有说明这里的货币是 币功能”与“信用货币功能”的差别，没有弄清楚“信用 何种类型的货币及其功能。 货币”在经济增长中所具有的乘数和加速数功能，在 2．扩展的托宾个人可支配收入公式 方法论上沿用了“古典二分法”，简单地把“萨伊定律” 引入实质货币需求函数和人口增长率的个人可 归结为实物经济，把“瓦尔拉斯定律”归结为货币经济 支配收入模型： 范畴，从而得出了一个非常奇怪的结论。事实上，“托 (1)实质货币需求或实质货币的流动性偏好系 宾悖论”不过是信用货币经济增长模型中的特例。 数入 一、“托宾悖论”的基本要点 实质货币需求函数为警一hF(K，L)或流动 托宾的货币经济增长模型可简要归纳如下： [收稿日期-[2004—03—30 [作者简介]汪祖杰(1949一)，男，安徽怀宁人，复旦大学经济学博士，南京审计学院金融学系教授，系主任，中华外国经济学会常务理事， 《保险研究》高级评论员，中国金融教材委员会委员。主要从事金融理论与实务研究。 · 28· 万方数据 丝 性偏好系数A=百P 一y[s一(1一s)砌] (2)引入人口增长率n的实质货币需求函数 由于Y一厂(愚)上式可改为： 如果考虑随着时间的变动，物价水平的调节，使 实质货币需求Md／P等于实质货币