“中美货币同盟”不能轻易打破.doc

【“中美货币同盟”不能轻易打破】 3月份的美联储议息会议召开在即，市场静待利率决定及耶伦讲话。一般认为，在全球经济空前低迷的背景下，美联储很可能在3月的议息会议中维持利率不变。 美联储决议无疑对全球市场都有重要影响，作为最大的新兴市场国家，中国经济受到美国加息政策的影响很大，尤其是在人民币贬值压力持续的背景下，美元加息会强化中国的资本外流。因此，人民币维持对美元的相对稳定，形成一个动态稳定的“中美货币联盟”，对于中国经济和世界经济来说都有重要的影响。从经济影响力来看，中美货币联盟这一全球最大的货币联盟覆盖了大约17亿人口，在全球经济产出中所占比例超过三分之一。因此，中美货币联盟一旦出现风险，不仅事关中国经济，也事关全球金融形势和美国经济。 曾任美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长的Narayana Kocherlakota在美联储议息会议前撰文指出，美国的货币政策应列入美中最高议事日程。他表示，美国和中国的决策者必须认识到其货币联盟对全球的重要性，如果美联储2016年持续收紧政策，那么就有可能造成中美货币联盟的突然解体，由此造成的混乱对双方都不利。在Kocherlakota看来：过去十年，人民币兑美元一直保持平稳升值（年均2%）的状态。尽管人民币与美元实际上并没有挂钩，但中国始终将人民币兑美元汇率波动维持在狭窄范围之内。因此对去年八月以来的汇率波动，市场有些不适应。让很多市场人士难以忘记的是，仅在去年8月3日-8月13日，人民币兑美元就大跌了3%。 美联储加息对美国的经济影响，一定程度上是通过美元升值来实现。与此相应，欧元、日元都会出现贬值。如果中国强力维持汇率稳定，那么人民币相对欧元、日元等其他货币会出现升值趋势，从而对中国通胀率和失业率形成压力。值得注意的是，“中美货币联盟”的瓦解可能会带来更大问题，正如Kocherlakota的警告：许多企业和金融机构已经签署了只有在汇率不会大幅波动的前提下才有意义的合同。如果一家中国公司欠了某家银行大量美元，那么人民币兑美元汇率的突然变动或许会让其债务变得不可承受，从而造成违约，借款人和银行都将蒙受损失。因此，美国决策者年内应谨慎加息。 在我们看来，避免“中美货币联盟”瓦解的看法是现实的。安邦咨询（ANBOUND）研究团队此前曾建议，中国应该寻求与美国达成货币互换，以稳住市场对人民币汇率的信心。在这一建议的背后，实际上就隐含着稳定并强化“中美货币联盟”这一目的。就中美两国对于货币联盟的需要来看，中国的需求显然更为迫切，中国当前解决国内经济问题，迫切需要相对稳定的内外部金融环境，在人民币国际化已经走到半途、不可能截然关门的今天，建立新的机制来加强人民币的稳定性极为必要。达成中美货币互换机制，稳定并强化“中美货币联盟”机制，对于中国来说尤为重要。 稳定的中国经济和相对稳定的人民币汇率，同样也是美国所期望的。在经济和金融高度全球化的现在，没有一个国家会从另一个大国经济的动荡中获益。事实上，美联储过去在加息问题上的犹豫，就是考虑到了包括中国在内的全球经济放缓情况。曾有业内人士分析，考虑到中美两国的经济规模和对金融市场的重要性，两国实际上掌握着一个稳定全球的政策组合，即以中美货币互换来稳住人民币汇率贬值预期，继而稳住全球经济。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： “中美货币联盟”是全球经济中影响力最大的货币稳定组合，这一组合的大幅波动或瓦解可能对中美两国经济和金融市场的稳定都会产生重大影响。在政策上，中国要尽量避免“中美货币同盟”被打破，这应该成为中国货币政策调整时要关注的重点目标。（AHJ）返回目录 【形势要点：“两会”委员建议中国在新形势下允许双重国籍】 建议中国允许双重国籍的提议，在“两会”上不是第一次。全国政协常委、广东省侨联副主席李崴日前在“两会”提案中，建议删除目前国籍法第九条“定居外国的中国公民，自愿加入或取得外国国籍的，即自动丧失中国国籍”的规定。现行《中华人民共和国国籍法》自1980年实施以来已超过35年，一直未有修改。李崴认为，现行规定造成了几大问题：第一，在该条款下，中国公民取得外籍后，因丧失中国国籍，回国需要申请中国签证，给海外华人回国访问和长期居留造成极大不便。而且该条款不利于人才引进。因为，出国留学并在海外长期工作者，不少是中国建设亟需的人才；其中，那些取得外籍而丧失了中国国籍者，无法方便地回流国内。而那些拥有外国居留权但未入外籍者，如果长期在中国居留，也可能丧失外国居留权，因此对于回国工作往往心存顾虑，就算回来了也总有“候鸟心态”。第二，李崴认为，该条款损害了民族凝聚力。他说，很多人取得外籍是出于现实生活的考虑。如果在取得外籍后仍能保持中国国籍，海外华人更能维持与中国的情感纽带和对中国的认同，并能将其延续到后代。在世界上，大部分国家并不