2013年《中级财务管理》学习笔记 - 第五章 筹资管理(下).pdf

2013 年中级会计职称考试 小菜学会计之考试笔记 第五章 筹资管理 （下） 【本章知识框架】 第一节 混合筹资 混合性资金，是指企业取得的某些兼具股权资本特征与债权资本特征的资金形式，我国上市公司目前最常见 的混合性资金形式主要有可转换公司债券、认股权证。 一、可转换公司债券 （一）含义与分类 可转换债券是一种混合性证券，是公司普通债券和证 券期权的组合体。 含义 可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规 定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。 其转股权与债券不可分离，持有者 一般可转换债券 直接按照债券面额和约定的转股价格， 在约定的期限内将债券转换为股票 在发行时附有认股权证，是认股权 分类 证和公司债券的组合，又被称为 “可分 可分离交易的 离的附认股权证的公司债”，发行上市 可转换债券 后公司债券和认股权证各自独立流通、 交易。 （二）可转换债券的基本性质 可转换债券给予债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择讲债 证券期权性 券转换为普通股票。也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。 可转换债券实质上是一种未来的买入期权 1.正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质。 资本转换性 2.在转换期间持有人未将其转换为股票，发行企业到期必须无条件地支付本金和利息。 3.资本双重性的转换，取决于投资者是否行权 一般会有赎回条款 （保护发行公司）和回售条款 （保护债券购买人）。 通常，公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约 赎回与回售 定的价格买回未转股的可转换公司债券。 同样，可转换债券一般也有回售条款，公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达 到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回卖给发行公司。 http:// 第 44 页 2013 年中级会计职称考试 小菜学会计之考试笔记 （三）可转换债券的基本要素 要素 说明 1.标的股票 一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。 2.票面利率 一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率 在转换期内据以转换为普通股的折算价格。 3.转换价格 【提示】①在债券发售时，所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比 （转股价格） 例，如高出 10%～30%。②我国规定，以发行前一个月股票的平均价格为基准，上浮一 定幅度作为转股价格。 每一份可转债在既定的价格下能转换为普通股股票的数量。 4.转换比率 转换比率＝债券面值÷转换价格。 可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。 短于或等于债券期限。 5.转换期 【提示】由于转换价格高于公司发债时股价， 投资者一般不会在发行后立即行使转换权