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证券投资技术分析导论 课程说明 参考书：《证券投资分析》,证券从业人员资格考试统编教材,上海财经大学出版社 主讲人: 梁朝晖 zhaohuiliang@ 课程博客: 公共邮箱：investmentcourse@163.com 密码：investment 课程安排 时间安排 3-8周， 讲课 9-13周，实验课(4.21日为第9周） 14周（5.26日），考试 课程安排 内容安排 绪论： 介绍证券投资技术分析主要理论和基本概念 技术分析方法：K线理论、切线理论、 形态理论、 量价关系理论和波浪理论、量价关系理论、波浪理论、 指标理论主要技术指标。 基本分析方法：宏观经济分析、 行业分析、公司分析 基金及其他金融产品的投资分析 本章学习目标 掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。熟悉证券投资分析理论发展史。熟悉证券投资分析的基本要素；熟悉我国证券市场现存的主要投资方法、理念及策略；掌握基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题。掌握证券投资分析的信息来源。 掌握证券市场一些基本概念。 二、投资理论的发展 投机阶段 职业化阶段 科学化阶段 投机阶段 20世纪30年代以前 市场如赌场 观察和亲身体验 没有对投资管理进行系统论述的教科书。 职业化阶段 以1933年美国颁布的《1933年证券法》和1934年颁布的《证券交易法》为标志。 公平交易的规则和自律监管机构也陆续建立。 研究合同的条文，进行财务分析，调查对方的资信。 经济理论和数理统计知识引入到投资理论，产生了资本市场均衡理论、套利理论及市场有效性理论。 1952年3月Harry Markowitz在《金融杂志》上发表的《资产组合选择》的论文为其标志。 寻找有效资产组合边界的思想和方法。 均值—方差组合理论 资本资产定价模型 (CAPM) 研究Markowitz的模型是如何影响证券的估值的，这一研究导致了资本资产定价模型(CAPM)和后来的套利定价模型（APM)的产生． 　 法玛的有效市场理论 核心问题：技术分析有效吗？ 　 如果市场分析家都能快速有效地消化信息，则任何形式的证券分析都不可能产生异常的收益，同时，由于信息事件的发生是随机的，证券价格的运动也就是不规则的，这样，技术分析就是毫无意义的了． 三种信息集 过去价格的信息，可得的公共信息，所有信息。 三种形式的有效市场的定义 弱有效市场(the weak form) 半强有效市场(the semi-strong form) 强有效市场(strong form) 未达到弱有效市场 　　资本市场均衡理论、套利理论及市场有效性理论这三大投资理论在众多学者的讨论中逐渐完善，深化，成为投资理论的主流．不仅以各种方式应用到实践中去，还打入到投资教科书中，并使教科书的内容和结构发生变革． 　　 三、基本分析和技术分析概念 基本分析，是指对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位。 基本分析的理论基础在于：（1）任何一种投资对象都有“内在价值”，且可以通过分析而获得。（2）市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正。 两个假设为：股票的价值决定其价格；股票的价格围绕价值波动。 基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。 　　1.宏观经济分析。。 　　2.行业分析和区域分析。　　板块效应。 　　3.公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。 技术分析法　　是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。 三个重要假设：（1）市场行为包括一切信息；（2）价格沿趋势移动；（3）历史会重复。 可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。 万科的日k线图 证券投资策略 　　1.保守稳健型。保守稳健型投资风险承受度最低，安全性是其最主要的考虑因素。 　　2.稳健成长型。稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。 　　3.积极成长型。积极成长型投资者可以承受投资的短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的高风险。 四、证券投资分析的信息来源 （一）政府部门　　政府部门是国家宏观经济政策的制定者，是信息发布的主体，是一国证券市场上有关信息的主要来源。政府部门的八个部门：国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国家统计局、国务院