第5章财务报表综合分析修(修改版).ppt

财务报表综合分析 本章目录 第1节 增长能力分析 第2节 杜邦分析法 第1节 增长能力分析 公司增长能力,通常是指公司未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，包括公司的资产、销售收入、利润等方面的增长趋势和增长速度。 从形成看，公司的增长能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。 从结果看，一个增长能力强的公司能够不断为股东创造财富，不断增加公司价值。 增长能力分析的内容 （一）销售增长率 （二）利润增长率 （三）资产增长率 （四）股东权益增长率 （一）销售增长率 1，销售增长率的内涵与计算 2，销售增长率分析 1，销售增长率的内涵与计算 销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其计算公式如下: 销售增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入×100% 该公式反映的是公司某期整体销售增长情况。销售增长率为正数，说明公司本期销售规模扩大，销售增长率越高，说明公司营业收入增长得越快，市场越有利；销售增长率为负数，则说明公司销售规模减小，销售增长率越低，说明市场越不利。 2，销售增长率分析 在利用销售增长率来分析公司销售增长能力时，应该注意以下几个方面: （1）要判断公司在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。 （2）要全面、正确地分析和判断一个公司营业收入的增长趋势和增长水平，必须对公司不同时期的销售增长率加以比较和分析。 （3）可以利用某种产品销售增长率指标来观察公司产品结构情况，进而也可以分析公司的成长性。其计算公式如下: 某种产品销售增长率=某种产品本期营业收入增加额/上期营业收入净额×100% 【例5-1】 根据华星公司财务报表的有关资料，分析该公司的销售增长率。有关数据如表5-1所示。 从表5-1可以看出，2005年以来，公司销售规模不断扩大，营业收入从2005年的35475万元增加到2008年的137126万元；但从增长幅度来看，这三年来的销售增长率呈先降后升的趋势，尤其是2007年的增长幅度较大，高达93.09%，主要原因是本期产品国际市场需求旺盛，出口销售大幅增长。这说明华星公司的销售增长速度加快，市场对公司是有利的。但是市场需求的旺盛是否带来公司效益的提高，还需要分析利润增长率。 2，利润增长率 (1)利润增长率的内涵与计算 (2)利润增长率分析 (1)利润增长率的内涵与计算 由于一个公司的价值主要取决于其盈利及增长能力，所以公司的收益增长是反映公司增长能力的重要方面。又由于收益可表现为息税前利润、营业利润、利润总额、净利润等多种指标，因此相应的利润增长率也具有不同的表现形式。在实际中，通常使用营业利润增长率、净利润增长率这两种比率。 营业利润增长率= 该公式反映的是公司营业利润增长情况。营业利润增长率为正数，说明公司本期营业利润增加，营业利润增长率越大，说明公司收益增长得越多；营业利润增长率为负数，则说明公司本期营业利润减少，收益降低。 由于净利润是公司经营业绩的综合评价结果，因此净利润的增长是公司成长性的基本表现。 净利润增长率= 该公式反映的是公司净利润增长情况。净利润增长率为正数，说明公司本期净利润增加，净利润增长率越大，说明公司收益增长得越多；净利润增长率为负数，则说明公司本期净利润减少，收益降低。 (2)利润增长率分析 【例5-2】 根据华星公司财务报表的有关资料，分析该公司的利润增长能力。有关分析数据见表5-2所示 首先，分析华星公司的营业利润增长率。从表5-2可以看出，2005年-2008年四年的销售增长率分别是40.97%、23.85%、93.09%、61.64%，而该公司这四年的营业利润增长率分别为8%、9.43%、111.69%、158.75%，可见自2007年开始营业利润增长率大于销售增长率，一方面说明公司产品的毛利率提升很快，产品市场价格对公司是很有利的，另一方面也说明公司在成本控制与费用控制方面是相对成功的。 其次，分析该公司的净利润增长率。对比四年的净利润增长率，可以发现2008年的净利润增长率非常高，达到了166.37%，而2008年的营业收入高达137 126万元，比上年同期增长61.64%，主要原因是公司通过利用品牌和规模优势，大力开拓国际市场，因受国际市场供需关系变化影响，公司主导产品年度内售价均价较去年同期出现较大幅度的增长，因而该产品毛利率也稳步上升，提升了公司的整体业绩，实现了营业收入的稳步增长，导致2008年净利润大幅度增加。 另外，结合公司的营业利润增长率来看，这四年净利润的增长幅度都超过营业利润的增长幅度，说明这四年净利润的高增长不仅来源于营业利润的增长，而且在营业外收入方面增长也较快。