项目投资原则和公式.doc

第四章 项目投资 第一节 投资概述 一、投资的含义和种类、投资决策应遵循的原则 　　企业投资决策应遵循以下原则：（1）综合性原则；（2）可操作性原则；（3）相关性和准确性原则；（4）实事求是的原则；（5）科学性原则。 第二节 项目投资的现金流量分析 一、项目投资的特点与项目计算期的构成 项目投资的特点与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）、投资数额多、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。建设期，是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点，建设期的最后一年末称为投产日。从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力）两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期，是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。二、项目投资的内容与资金投入方式（一）项目投资的内容原始投资，包括建设投资和流动资金投资两项内容。建设投资 建设投资，是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，具体包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资三项内容。固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。 流动资金投资 项目总投资项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标项目总投资原始投资建设期资本化利息原始投资 建设期资本化利息 利息资本化建设期建设期 （二）项目投资的资金投入方式 　　项目投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。 三、项目投资现金流量分析项目投资决策中的现金是指区别于观念货币的现实货币资金，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。（一）?现金流量的内容 单纯固定资产投资项目 单纯固定资产投资项目，是指只涉及固定资产投资而不涉及无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资的建设项目。 现金流入量 增加的营业收入回收固定资产余值 现金流出量 固定资产投资新增经营成本增加的各项税款。 完整工业投资项目 完整工业投资项目，是以新增工业生产能力为主的投资项目，其投资内容不仅包括固定资产投资，而且还包括流动资金投资。 现金流入量 营业收入补贴收入回收固定资产余值回收流动资金 现金流出量 建设投资流动资金投资经营成本营业税金及附加维持运营投资调整所得税。 固定资产更新改造投资项目 固定资产更新改造投资项目，可分为以恢复固定资产生产效率为目的的更新项目和以改善企业经营条件为目的的改造项目两种类型。 现金流入量 因使用新固定资产而增加的营业收入处置旧固定资产的变现净收入新旧固定资产回收固定资产余值的差额 现金流出量 购置新固定资产的投资因使用新固定资产而增加的经营成本因使用新固定资产而增加的流动资金投资增加的各项税款等内容。其中，因提前报废旧固定资产所发生的清理净损失而发生的抵减当期所得税额用负值表示。 投资项目现金流量投资项目现金流入量营业收入回收固定资产余值投资项目现金流量固定资产投资经营成本增加的各项税款。维持运营投资现金流出量完整工业投资项目维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的固定资产投资，应根据特定行业的实际需要估算。流动资金投资现金流出量回收流动资金现金流量单纯固定资产投资项目  （二）确定现金流量的假设及其应注意的问题 项目 要点阐释 确定现金流量的假设 （1）投资项目的类型假设； （2）财务可行性分析假设； （3）项目投资假设； （4）运营期与折旧年限一致假设； （5）时点指标假设； （6）确定性因素假设； （7）产销平衡假设。 估算现金流量时应注意的问题 （1）必须考虑现金流量的增量； （2）尽量利用现有的会计利润数据； （3）不能考虑沉没成本因素； （4）充分关注机会成本； （5）考虑项目对企业其他部门的影响。 （三）项目投资现金流量表及其特点 在项目投资决策中使用的现金流量表，是用于全面反映某投资项目在其未来项目计算期内每年的现金流入量和现金流出量的具体构成内容，以及净现金流量水平的分析报表。　　现金流量表包括“项目投资现金流量表”、“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形式。 项目投资现金流量表要详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后的净现金流量分别计算两套内部收