第二章资金的时间价值.ppt

第二章 资金的时间价值与风险 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 资金的时间价值是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，资金经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币的时间价值。 二、复利终值与现值的计算 资金时间价值的计算有单利和复利两种方式。两者的差别是前期的利息在后期计不计算利息。如果只有本金计算利息，前期利息不计算利息就是单利；本金和利息都要计算利息就是复利。 第二章 资金的时间价值与风险 按照单利的计算法则，单利利息的计算公式为： I=P.i.n 其终值的计算公式为： F = P+I = P(1+in) 其现值的计算公式为： P = F/（1+in） 某企业持有一张带息商业票据，面额为100000元，票面利率为6%，出票日为6月10日，8月9日到期，持有期限共60天。因急需用款，企业将该商业票据于6月30日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为9%，贴现期为40天。企业贴现款项计算为： 第二章 资金的时间价值与风险 票据到期值F＝100000×(1+6%×60/360)＝101000元 票据贴现息＝101000×9%×40/360)=1010元 票据贴现额＝101000–1010 = 99990元 （一）复利终值 复利终值又称将来值，是一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 第二章 资金的时间价值与风险 F ──┴───┴──………──┴─── 1 2 n-1 n P 复利终值示意图 根据复利终值的特点，复利终值的计算表达式可推导如下： F = P(1+i)n (二)复利现值 复利现值相当于原始本金，是指若干期后一定量货币的现在价值。 P = F(1+i)-n 第二章 资金的时间价值与风险 F ───┴────┴───………────┴──── 0 1 2 n-1 n P=？ 复利现值示意图 三、年金终值和现值的计算 年金是指在一定的时期内，系列等额收付的款项，通常记作A。年金具有三个特点：（1）每次收（付）的时间间隔相同；（2）每次收（付）的金额相等。 第二章 资金的时间价值与风险 年金的形式多种多样，有折旧、养老金、保险费、租金、等额分期收（付）款、零存整取等。年金按每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。 （一）普通年金的计算 普通年金又称后付年金，是指从第一期起，于每期期末发生的等额系列收（付）的款项。 1．普通年金终值的计算 普通年金终值是最后一期期末的本利和，是一定时期内各个时点收付款项复利终值之和。 第二章 资金的时间价值与风险 ────┴────┴─………────┴────┘ 1 2 n-1 n A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-2