非正常国际资本流动的测算_比较与评论.pdf

《 》20 10 4 经济问题探索 年第 期 * : 非正常国际资本流动的测算 比较与评论 ， 牛晓健 钱 科 ( ， 200433) 复旦大学 上海 : 、 、 。 摘 要 非正常国际资本流动由于其隐蔽性 易变性 冲击性而被蒙上了一层神秘的面纱 在危急时刻屡屡成 ， ， 为摧毁一个国家金融市场的罪魁祸首 在经济发展的低谷时期又成为笼罩着发展中国家经济上空的乌云 加剧了发 ， ， ， 展中国家的内忧外患 政策制定者无不对此殚精竭虑 经济学家们也在设法通过一定的方法把握其来踪去脉 并创 ， 、 。 ， 造出了现有的一些主流测算方法 如游资法 余额法和多利法等 对于这种特殊的资本流动方式 为何会有多种测 ， ， ， 算方法 这些方法的出发点和思路是什么 是否能够准确测算这种特殊形式的资本流动规模 这些方法有什么特点 ， ， 。 和不足之处 这是本文研究的主要问题 以供研究者对中国的非正常资本流动进行测算时参考 : ; ; 关键词 游资法 余额法 多利法 80 ， 漏项目 自上世纪 年代债务危机后 发展中国家的非正常 ， 这一方法简洁、 ， ， 国际资本流动引起了学术界和政策制定者的广泛关注 直观 资料数据容易获得 但也有 ［2 ］ 这些国际资本的规模成为经济学家们非常关注的经济变 一些不足 (Moghadam ，Samavati 和 Dilts ，2003 ) ，第 。 ， ， ， 量 目前文献中所提出的各种测算方法 都根据对非正 一 他没有考虑国内居民持有的未登记的外国资产 而 常资本流动不同的界定而得出的。 目前为止还没有一个 这部分未登记的资产可能更加符合非正常资本流动的定 ［3 ］ ， : 义 (Eggrtstedt ，Hall and Wijnbergen ，1993 ) ，将其排 统一的界定 但其测算方法大致可以分为三类 一是广 ， ; ， 义的非正常资本流动的测算 即包括了所有的长短期的 除显然是不合适的 第二 流出的资本可能以外国股 ;