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国际金融实务复习提纲 2012-6 第一章 外汇与汇率 一、学习 目标 掌握与外汇、汇率有关的基本概念，熟悉外汇的种类以及外汇在国际经济贸易中的作用， 熟练掌握汇率的直接标价法、间接标价法、美元标价法，掌握按不同标准划分的各种汇率种 类及其相互关系，理解汇率套算的基本原理和套算方法，理解固定汇率制和浮动汇率制的内 涵和各种表现形态。 二、重难点梳理 1、外汇及其形式 广义的静态外汇概念泛指一切以外国货币表示的可以用做国际清偿的支付手段。包括外 国货币、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权（SDR ）。 【特别提款权】是一种特殊的外汇，它是由 IMF 按会员国所缴份额分配给会员国的记 账单位，用于各国政府弥补国际收支逆差或者归还 IMF 贷款，不具有物理形态。 2、汇率的标价方法 外汇作为一种资产，可以和其他商品一样进行买卖。商品买卖中是用货币购买商品，而 货币买卖是用货币购买货币。汇率，即两国货币的比率或比价，也即以一国货币表示的另一 国货币的价格。 折算两个国家的货币，先要确定用哪个国家的货币作为基准。由于确定的基准不同，就 存在着外汇汇率的两种标价方法：直接标价法（即用本币表示外币的价格，如人民币对美元 的汇率采用的是直接标价法）、间接标价法（即用外币表示本币的价格，如欧元对美元的汇 率采用的是间接标价法）。此外，根据外汇市场惯例，大多数国家的货币采用的是美元标价 法，如世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价就采用美元标价。 国际市场上普遍采用基准货币/报价货币的报价方法。依外汇市场上的惯例，外汇的报 价共有 5 个位数，前三位叫大数，最后一位叫基本点（即汇率变动的最小变动单位）。银行 作为外汇市场上的做市商，采用双向报价方法，即报价者同时报出买入汇率和卖出汇率，前 者是银行买入基准货币时使用的价格，后者是银行卖出基准货币时使用的价格。买入汇率低 于卖出汇率。 2、影响汇率变动的因素 影响汇率变动的因素既有经济因素，也有非经济因素。其中， 1）影响汇率变动的经济因素主要包括： ①引起本币升值的经济因素主要有：国际收支顺差、财政盈余、存在升值预期、经济增 长率高于其他国家、利率高于其他国家、通货膨胀率低于其他国家。 ②引起本币贬值的因素主要有：国际收支逆差、财政赤字、存在贬值预期、经济增长率 低于其他国家、利率低于其他国家、通货膨胀率高于其他国家。 2 ）影响汇率变动的非经济因素主要包括：政局的稳定性、政策的连续性、政府的外交 政策、国际上的军事行动、经济制裁、自然灾害、市场恐慌等。 3、汇率变动对经济的影响 1）对国际贸易的影响： 一国汇率升值，以外币结算的情况下，出口商的外币收入折合的本币减少，出口换汇成 本增加，利润降低；以本币结算的情况下，出口商品在国外市场价格上涨，不利于出口。贬 值的影响反之。 汇率变动对经济的影响还要受马歇尔-勒纳条件、该国生产能力、出口地区贸易管制、J 曲线效应的因素的制约。 其中，马歇尔-勒纳条件指的是一国进出口商品的需求价格弹性的绝对值之和大于 1， 贬值才能使得贸易收支得到改善。J 曲线效应是指因进出口商品合同对价格的约定，本币贬 值在一段时间内先引起国际收支恶化，之后才能改善。 2 ）对资本流动的影响 当一国货币汇率下跌，该国国内资金持有者和外国投资者为回避汇率变动所蒙受的损失， 就会把该国货币兑换成汇率较高的货币，进行资本逃避，导致资本外流，会恶化该国的国际 收支；而货币升值则反之。 3 ）对国内物价的影响 一国发生通货膨胀会导致该国货币对外贬值，本币贬值又会产生国内物价上涨的压力。 升值则反之。 4 ）对国内利率的影响 一国货币贬值通常会引起人们对该货币进一步贬值的预期，引起短期资本外逃。国内资 本公积减少引起利率上升。升值则反之。 5 ）对就业和国民收入的影响 一般情况下，贬值会增加出口行业利润，推动出口行业发展，同时也会带动相关产业发 展，增加就业。如果这种影响是可持续的，那么国民收入也会随之增加。 4 、汇率制度 1）汇率制度和基本类型 汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水