第八章工程项目财务评价.ppt

绪 论 第一节财务评价概述 财务评价：是根据国家现行的财税制度和价格体系，从工程项目角度出发，分析预测项目的财务效益和费用，编制有关报表，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力，据以判断项目的财务可行性。 一、财务评价的目的 1. 衡量经营性项目的盈利能力 2. 权衡非经营性项目的财务生存能力 3. 合营项目谈判签约的重要依据 4. 项目资金规划的重要依据 二、财务评价的基本步骤 1. 财务评价前的准备 2. 进行融资前分析 3. 进行融资后分析 三、财务分析报表 1、现金流量表 2、利润与利润分配表 3、财务计划现金流量表 4、资产负债表 5、借款还本付息计划表 第一节 工程项目的投资估算 例1：已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置生产能力设计为15万吨，一年后建成。根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数m=0.72。这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资额。 解： 第一节 工程项目的投资估算 5、基本预备费 预留用于设计变更或施工中可能增加的项目。 基本预备费=（建筑工程费+安装工程费+设备工器具购置费 +工程建设其他费） ×基本预备费率 基本预备费率根据项目的复杂程度确定。一般5%以下。 6、涨价预备费 是对工期较长的项目预留的费用。 Pc ——涨价预备费； m——建设工期； It——第t年的工程费， 工程费=建筑工程费+安装工程费+设备工器具购置费 f——建设期价格上涨指数。 注意：涨价预备费必须分年计算，然后求和。 【例2】：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元，工程建设其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。 解：（1）计算项目的基本预备费 ：基本预备费＝(45000＋3860)×10%＝4886（万元） （2）计算项目的涨价预备费 第一年末的涨价预备费=45000×25%×[（1+0.05）1/2－1]=277.82（万元） 第二年末的涨价预备费=45000×55%×[（1+0.05）1+1/2－1]=1879.26（万元） 第三年末的涨价预备费=45000×20%×[（1+0.05）2+1/2－1]=1167.54（万元） 该项目建设期的涨价预备费=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元） （3）计算项目的建设投资 建设投资＝建安工程费＋设备购置费+工程建设其他费用+基本预备费+涨价预备费 ＝(45000＋3860) ×(1+10%)＋3324.62＝57070.62（万元） 第一节 工程项目的投资估算 三、流动资金的估算 1、扩大指标估算法 就是按照流动资金占某种费用基数的比率来估算。 如：新建项目流动资金 =新建项目预计的年营业收入 ×已建同类项目流动资金占年营业收入的比率 也可以按经营成本、建设投资的一定比例来估算。 2、分项详细估算法 流动资金=流动资产-流动负债 其中：流动资产 = 应收帐款 + 预付帐款+存货 + 现金 流动负债 = 应付帐款+预收帐款 流动资金本年增加额 = 本年流动资金-上年流动资金 二负债比例与财务杠杆 负债比例是指项目所使用的债务资金与资本金的数量比率。财务杠杠是指负债比例对资本金收益率的放大或缩小作用。 设项目总投资为K，资本金为Ko，借款为 ，项目总投资收益率为R，借款利率为 ，资本金利润率为 ，由资本金利润率公式，可得： 当 时， ，表明贷款越多越有利； 当 时， ，表明贷款与获利无关； 当 时， ，表明贷款越多，损失越大。 此公式同时表明：资本金利润率与总投资收益率的差别被负债比例所放大。这种放大效应就称为财务杠杠效应。 四、所得税前分析与所得税后分析 所得税前指标特别适用于建设方案设计中的方案比选，是初步投资决策的主要指标。在国外，公共项目、政府所属的公司和特殊免税的项目，一般只进行税前分析。 对于经营性项目则需要进行税后分析，因为企业所得税对于多数项目来说，是一项重要的现金流出，应该反映在项目的现金流量表中。 有时决定是进行所得税前分析还是税后分析，主要取决于财务基准收益率是所得税前确定的还是所得税后确定的。 五、基本财务报表中