晋升激励与投资周期.pdf

年 月 ， 2010 12 Dec. 2010 第 期 总 期 12 （ 273 ） China Industrial Economics No．12 【国民经济】 晋升激励与投资周期 ——— 来自中国省级官员的证据 王贤彬1 ， 徐现祥2 ， 周靖祥3 广东外语外贸大学国际经济贸易学院 广东 广州 （1. ， 510006 ； 2. 中山大学岭南学院， 广东 广州 510275 ； 3. 湘潭大学中国农村发展研究中心， 湖南 湘潭 411105 ） 摘要 本文通过实证发现 我国改革开放之后出现了政治投资周期 地方官员更替 [ ] ， ， 倾向于推高全国总体的投资增长率 同时 地方官员职业竞争的加剧推高了当年地方投资 。 ， 增长率 也增加了当年地方投资扩张的概率 这在 世纪 年代以来表现得尤为明显 ， 。 20 90 。 最后 我们对地方官员推动投资扩张的可能渠道进行了分析 发现国有企业扩张 银行贷 ， ， 、 款和引进外资都是其潜在的投资增长渠道 但其在不同阶段所倚重的渠道存在差异 世纪 ， 。 20 年代以前 地方官员更加倚重国有企业扩张融资 而此后则更加注重银行贷款等外部 ， ， 90 融资手段 上述发现为我们合理安排投资 增强宏观经济稳定性提供了有益启示 。 、 。 关键词 投资增长 政治激励 政治投资周期 [ ] ； ； 中图分类号 文献标识码 文章编号 （ ） [ ]F061.3 [ ]A [ ]1006-480X 2010 12-0016-11 一 引言 、 改革开放以来 我国经济保持了长期快速增长 年均增长率达 与此相随的是三驾马车中 ， ， 9.7% 。 的投资长期居高不下 固定资产投资快速增长 投资成了经济快速增长的主要推动力 此外 透过统