商业银行利率定价分析.pdf

【工作论坛】 商业银行利率定价分析 马国豪 (中国人民银行平顶山市中心支行，河南平顶山467001) 摘要：目前，利息收入是我国商业银行实现效益性的核心手段，本文以此为出发点，首先指出我 国商业银行利率定价的必要性，然后，从筹资成本、经济主体价格敏感性、银行家风险偏好、货币 政策、利率定价目标等五个方面对利率定价进行分析，在此基础上，提出相关建议。 关键词：商业银行；资金成本；利率定价；效益性 文章编号：1003—4625(2011)12—0108—04中图分类号：F832．33文献标识码：A 一、我国商业银行利率定价的必要性 元)，而非真正的以市场主体身份，以完全的市场行 (一)利息收入是我国商业银行业务经营的主要 为凭自身实力实现既得利益。假如，这种暂时的双 收入来源 轨制利率体制一旦消失，面对完全的利率市场化，必 以招行、中信、兴业、深发展、光大、民生、华夏、 然出现全新状态的资金利率价格格局。据国内研究 浦发8家全国性股份制商业银行和工、农、中、建、交 机构测算，利率完全市场化后，息差收窄带来的净利 行5大国有商业银行为例。分析2011年上述各行半 息收人下降10％一19％，导致的收入下降8％～ 年报显示：从增长幅度看，8家行共实现利息收入 15％。以收入1000亿元的银行为例，不考虑利率市 1891．09亿元，平均每家实现236．4亿元，而上年同期场化影响的情况下，其净利润为450亿元，考虑利率 该指标是8家合计实现利息净收入1400．95亿元，平市场化的影响，其净利润下降约70亿元。125亿元， 均每家175．12亿元，同比增长了35％；从利润构成 降幅为16％一28％。因此，商业银行制定出一套合 看，净利息收入仍然是主要盈利点，8家行共实现营 乎市场法则的利率定价机制，保持稳定的利润增长 业收入2292．06亿元，平均每家实现营业收人286．58态势是当下商业银行最重要的战略选择。 亿元，利息净收入占营业收入的82．5％，处绝对主导 二、我国商业银行利率定价影响因素分析 地位。与此相对应，5家大型银行利息净收入在营 在利率的定价上，商业银行并不能为所欲为，要 业收入中平均占比为74．26％，最高占比为79．58％，受到包括定价目标、资金筹集成本、货币政策、市场 最低占比为66．36％，利息净收入增幅较上年同期增主体行为等多种因素的影响。 长31．2％。由此，对于我国商业银行来说可得出的 (一)筹资成本 结论是，如何依据市场确定一个合理的生息资产收 综合商业银行在组织存款过程中产生的费用以 益率是实现经营目标的关键。 及其他外部因素，筹资成本构成如下：1．利息成本。 (二)我国商业银行可持续发展的需要 由于我国实行央行规定的存款利率制度，商业银行 自上世纪90年代启动利率市场化改革至今，我 没有利率浮动权限，利息成本也就为存款金额和与 国逐步形成了双轨制利率(计划利率和市场利率)体 之相对应的各期限利率的乘积。2．营业成本。即组 制，表现出两个明显特征：一是中央银行存款利率上 织存款而进行的基础设施投资、人工以及服务费用 限管制，为商业银行低成本筹集资金开辟了广阔的 等。3．资金成本。为伴随服务客户存款而支付的一 来源渠道。二是货币市场、外汇市场、债券市场虽然 切费用。4．可用资金成本。银行吸收的存款并不能 实行利率市场化运作，但由于这些市场影响有限，其 全部用于盈利性资产，必须在扣除法定存款准备金、 利率形成无法发挥有效的引导作用。实质上利率的 超额准备金及库存铺底金后，才可贷款和投资。5． 双轨制为