中药：机遇与变革双驱动.pdf

[table_main] 行业报告 证券研究报告 2010 年 11 月 16 日 年度策略报告 [table_research] 中药Ⅱ 证券分析师： 廖万国 执业编号： S0360210100002 机遇与变革双驱动下的行业增长 联系人： 范少忠 Tel ： 0755 Email ： fanshaozhong@ 投资要点： [table_rank] 行业评级 行业评级： 推荐 1. 我国中药的疗效和多方面功能是通过数千年实践所证明了的。行业成长趋势明 评级变动： 维持 显，总产值从 89 年的 50 亿元迅速增长到 09 年的 2347 亿元，销售收入增长到 2130 亿元，03 年至 09 年维持了 21。53%的年复合增长率。中药以其在预防、 [table_data]推荐公司及评级 治疗和保健方面的独特优势，在当前社会条件下将有望释放出更大的需求。 公司名称及代码 评级 广州药业（600332） 强烈推荐 2. 我国正进行的医疗体制改革和国家对中医药产业的扶持政策，为中药行业发展 太极集团（600129） 强烈推荐 提供了难得的发展机遇，10 年前三季度利润增长率达到 32.1%。国际日趋盛行 白云山A （000522） 强烈推荐 的绿色回归理念也为以天然动植物为原料的中药提供了走向国际舞台的契机， 东阿阿胶（000423） 推荐 片仔癀 （600436） 推荐 05年至 09年中药外贸出口年均复合增长达15.87%。受上述新增长引擎的驱动， 康美药业（600518） 推荐 未来 3-5 年内行业有望保持 25%左右的增速发展。 益佰制药（600594） 推荐 云南白药（000538） 推荐 3. 行业自身不断进行的创新与变革为行业的发展提供了另一方面强大的驱动。中 马应龙（600993） 推荐 药材子行业 GAP 的逐步推行将最终形成多方共同受益的局面，饮片子行业未来 [table_stockTrend]