云农大财务管理第四章.pptVIP

作业题 1.了解股票发行、上市的条件。掌握股票上市的优缺点。 2.掌握普通股筹资、长期借款筹资和债券筹资的优缺点。 3.简述经营性租赁和融资性租赁的概念。 4.了解股票上市的暂停、终止与特别处理的具体情况。 4．股票上市的暂停与终止 上市公司有下列情形之一的，暂停其股票上市： ①公司股本总额股权分布等发生变化不再具备上市条件（限期内未能消除的，终止其股票上市）； ②公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载（后果严重的，终止其股票上市）； ③公司有重大违法行为（后果严重的，终止其股票上市）； ④公司最近三年亏损（限期内未能消除的，终止其股票上市）。 优点 缺点 1、 没有固定的股利负担； 资本成本较高； （相对于债权资本） 2、 股本没有固定的到期日； 可能分散公司的控制权 3、 筹资企业的风险小； 新股东摊薄利润 4、 增强信誉；形成资本公积 发行新股会导致股票价格下跌。 （五）股票筹资的优缺点 第四节 负债资金筹资 一、银行借款 借 款 的 程 序 企业提出借款申请 银行审查借款申请 银企签订借款合同 企业取得借款 企业还本付息 1、信贷额度 2、周转信贷协定 3、补偿性余额 有 关 信 用 条 件 优点 缺点 1、 借款筹资速度快； 筹资风险较高； 2、 借款成本较低； （低于债券） 限制条件较多； 3、 借款弹性较大； 4、 财务杠杆作用。 筹资数量有限。 银 行 借 款 筹 资 的 优 缺 点 （一）债券的含义与特征 债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 债券与普通股的区别： 　　1.债券是债务凭证，股票是一种股权。 　　2.债券支付的是利息，股票支付的股利。 　　3.债券的风险小，股票风险大。 　　4.债券是有期限的，股票是无限期的。 　　5. 债券是属于公司的债务 二、发行公司债券 （二）债券的基本要素 债券的面值 债券的期限 债券的利率 债券的价格 债券到期时偿还债务的金额 到期一次或分期还本或付息 固定或浮动年利率 等价、溢价或折价 （三）债券的种类 1．按有无抵押担保分类 信用债券 抵押债券 担保债券 无担保债券：没有抵押品或担保人 附属信用债券：对发行者的普通资产和收益拥有次级要求权 以一定抵押品作抵押 由一定保证人作担保 2．按债券上是否记有持券人的姓名或名称 记名债券 无记名债券 3.按能否转换为公司股票 可转换债券 不可转换债券 一定时期按既定条件转换为本公司股票 4．按利率不同 固定利率债券 非固定利率债券 5．按能否上市 上市债券 非上市债券 6．按照偿还方式 到期一次债券 分期债券 （四）发行债券的资格和条件 1．发行债券的资格 发行主体 （一）股份有限公司 （二）国有独资公司 （一种特殊的有限责任公司） （三）两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司 （五）发行债券的程序 作出发行债券的决议或决定 发行债券的申请和批准 制定募集办法并予以公告 募集借款 （六）债券的发行价格 1.决定债券发行价格的因素 决定发行 价格的因素 （一）债券面额 F （二）债券利率 i （三）市场利率 K （四）债券期限 n 2.债券估价的基本模型 P——债券价格 F——债券面值 K——市场利率或投资人要求的必要报酬率 n——付息总期数 特别注意：票面利率与市场利率的区别 3.债券的发行价格 等价发行 折价发行 溢价发行 票面利率=市场利率 票面利率＜市场利率 票面利率＞市场利率 （七）债券的偿还 1.债券的偿还时间 到期偿还 提前偿还形式: 滞后偿还 转期：将较早到期的债券换成到期日较晚的债券 转换：将债券按一定的条件转换成本公司的股票 2．债券的付息 利息率的确定 付息频率 付息方式 固定利率 浮动利率 按年付息 按半年付息 按季付息 按月付息 到期一次付息 现金方式 息票方式 （八）债券筹资的优缺点 优点 缺点 1、 债券成本较低； （利息税前扣除） 财务风险较高； （定期偿付本息） 2、 可利用财务杠杆； 限制条件较多； 3、 保障股东控制权； 筹资数量有限。 4、 便于调整资本结构。 三、融资租赁 （一）融资租赁的含义 概念:是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 经营性租赁 (二)融资租赁筹资的优缺点 优点