11-第11章货币均衡曹龙骐.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * ⑥ * 指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中央银行不是采取釜底抽薪之策──压缩货币供给量，而是反其道而行之，采取火上浇油之法──增加货币供给量，从而促成货币供需在新的起点均衡。 4.逆向型调节 * 第三节 开放经济条件下的货币均衡 * 一、国际收支与货币均衡 二、国际储备与货币均衡 三、国际资本流动与货币均衡 1.国际收支均衡与货币均衡的理论模型 一、国际收支与货币均衡 　　货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的供给（Ms）等于国内增发的货币（D）加上由于国际收支顺差所增发的货币（R），即：Ms＝D＋R，或R＝Ms－D 　　而在货币供求均衡的条件下，货币总供给等于货币总需求，即Md＝Ms，代入上式可得：R＝Md－D 上式表明，国际收支差额是货币供求不一致的结果。当国内货币供给小于货币需求时，会导致国际收支出现逆差 。 * 图11-8　LS-LM-FE 模型 将吸收论与货币论结合起来，即可得到一般均衡论的理论模型。如图11-8： * IS―LM―FE模型表明，内外均衡目标的实现就是要同时实现商品市场、货币市场和外汇市场的均衡。 为了实现内外均衡目标，根据国民经济的具体情况，可以移动IS曲线，即实施财政政策；也可以移动LM曲线，即实施货币政策；或移动FE曲线，即实施汇率政策。 当单独使用任何一项政策都无法解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和财政、货币政策协调并用，才能正确发挥其调节作用，实现内外经济均衡。 * 2.调节国际收支实现货币均衡 （1）调节国际收支实现货币均衡的理论分析 国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。 所谓内部均衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国内商品市场和货币市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平衡，即外汇市场供求均衡。 一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目标，必须同时运用支出调整政策和支出转换政策两种工具，并根据经济中通货膨胀、就业水平和国际收支的不同情况加以适当的配合。 * 支出调整政策（Expenditure－Changing Policy） 　即影响支出水平和需求总量的政策，主要包括财政政策和货币政策。这类政策可相对于收入改变支出水平，从而达到调节国际收支的目的。 支出转换政策（Expenditure－Switching Policy） 　即能够影响贸易商品的国际竞争力，改变支出结构的政策，如汇率调整和各种直接与间接管制措施等。这类政策可转换支出在外国产品与本国产品之间的对比，使本国收入相对于支出增加，从而调节国际收支。 * 表11-1　支出转换政策与支出调整政策配合 经 济 状 况 支出调整政策 (财政货币政策) 支出转换政策 汇率政策 直接管制 Ⅰ通货膨胀与国际收支顺差 紧缩性的 本币升值 奖入限出 Ⅱ通货膨胀与国际收支逆差 紧缩性的 本币贬值 奖出限入 Ⅲ经济衰退与国际收支逆差 松弛性的 本币贬值 奖出限入 Ⅳ经济衰退与国际收支顺差 松弛性的 本币升值 奖入限出 * 米德冲突（Meade Conflict） 　　在固定汇率制下，由于一国政府不能运用调整汇率的支出转换政策，只能采用支出调整政策，因此，内外均衡目标在对支出调整政策的要求上就可能存在矛盾，即“米德冲突”。“米德冲突”最有可能发生在经常项目顺差与国内通货膨胀并存，或经常项目逆差与国内失业并存的情况下。如图11-9： * “米德冲突”的理论模型 图11-9　“米德冲突”的命题 * 政策配合论的基本观点是：在调节内部经济与外部经济的作用上，财政政策通常对国内经济的作用较大，而货币政策则对国际收支的作用较大，因此，应该分配给财政政策以稳定国内经济的任务，分配给货币政策以稳定国际收支的任务，或者根据国内经济与国际收支的不同情况，将二者适当地搭配，以同时实现国内经济与国际收支的均衡（见表11-2）。 政策配合论(Policy Mix Approach):蒙代尔的政策配合论，从理论上解决了“米德冲突”问题。 * 表11-2 财政政策与货币政策的配合 * 图11-10 M―F Diagram：政策配合的运用 IB i FB (G—T) a Ⅰ Ⅳ d Ⅱ e c (G―T)* i* b Ⅲ * （2）我国调节国际收支实现货币均衡的特点 　　　在计划经济体制转变为市场经济体制后，我国调节国际收支实现货币均衡的方式转变为以调整利率、汇率以及通过央行在外汇市场买卖外汇等间接调控方式为主，并表现出以下特点： 国际收支差额大幅度波动，内外均衡调节难度增大； 对外经济依存度提高，内外经济联系大大加强； 内外均衡目标脱节，缺乏协调的调节政策； 利率和汇率机制僵化，缺乏有效的宏观调控工具。 * 　　外汇储备是中央银行