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第2章 财务管理价值观 第一节 货币的时间价值 单利 1962.8.15 雷锋抚顺市望花区和平储蓄所:100元存款 2010.2.25 存款本息:229.67. 复利的威力 凡是了解复利的人，大都会被其在长期时间所产生的威力所震撼，就以股票市场来说，Ibbotson和Sinquefied计算出1926—1996年股市的整体回报。他们发现，在1926年初放入股市的1美元，在1996年末就会变成1370.95美元，这相当于以10.71%的年利率复利计算71年的结果。这个例子说明了复利和单利之间的巨大差距。在10.71%的年利率下，1美元的单利利息是每年0.1071美元，71年的总利息是7.6美元。 拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ————《读者》2000.17期P49 田纳西镇的巨额账单 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向某一美国投资者支付这笔钱。 最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，被这张巨额账单吓呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 西德尼．藿默在《利率的历史》一书中举例说：假如将1000美元按8%利率投资，400年后，这笔钱将变成23×100015美元，地球上每个人可以得到大约500万元。 200多年前，本杰明.富兰克林就对资金时间价值有深刻认识。他曾给费城和波士顿各捐了1000英镑，两个城市将这笔钱年复一年地进行放贷收息增殖活动，100年后，这笔前的一部分用在城市建设和福利上，另一部分继续进行投资。200年后，人们用波士顿那笔增殖的资金建立了富兰克林基金，以极优惠的贷款方式帮助了无数的医科学生，还盈余300多万美元。捐给费城的那笔钱同样获得了丰厚投资增殖，这一切都来自那原始的2000英镑和它们的时间价值。 荷兰人彼得.米纽伊特在1624年用价值24美元的一些小玩意儿和珠宝从印第安人手中买走了曼哈顿岛。但如果在1624年，印第安人将这24美元以年复利8%进行投资，那么到2005年底（即381年后），就可以得到130.22万亿美元，很可能用这些的钱的一小部分就完全可将曼哈顿岛再买回来。可见，资金时间价值的巨大威力！ 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的相关概念 1、概念：资金的时间价值是指同一数量的货币或者资金在不同时间点上的价值量差额。 2、两种形式： ①相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； ②绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 二、资金时间价值的计算 资金时间价值计算的四个要素： 现值，又称本金，是指资金现在的价值。 终值，又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值在内的未来价值。 利率，单位时间价值率 期限，一般以年为单位 注：通常有单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与现值。 （一）单利终值与现值 1.单利终值。单利终值是本金与未来利息之和。其计算公式为： F＝P＋I＝P＋P×i×n＝P(1+ i×n) P─本金（现值）；i─利率；I─利息；F─本利和（终值）；n─时间 （一）单利终值与现值 例题：将100元存入银行，利率假设为