02 公司金融基础知识.pptVIP

第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 普通年金Ordinary Annuity 普通年金又称为后付年金，是指每期的等额收入或者支出发生在本期期末的年金。 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 预付年金 Annuity Due 预付年金又称为先付年金，是指每期的等额收入或者支出发生在本期期初的年金。 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 递延年金Deferred Annuity 递延年金是指最初若干期不发生收入和支出，若干期以后每期的等额收入或者支出发生在本期的期末的年金。 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 永续年金Perpetuity 永续年金是指无限期的，每期的等额收入或者支出发生在本期的期末的年金。永续年金没有终止的时间。 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 普通年金现值的计算 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 普通年金终值计算 ×（1＋r）n = 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 预付年金现值与终值 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 预付年金的现值是同期限普通年金现值的（1+ r）倍； 预付年金的终值也是同期限普通年金终值的（1+ r）倍 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 递延年金现值 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 递延年金终值 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 递延年金终值 与递延期数无关！ 思考题： 预付年金能否看作递延负一期的递延年金，以计算终值？？？ 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 永续年金现值 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 风险与收益 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 哪个社会更偏好风险? 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 第二节 风险及风险管理 风险（Risk），在现实生活中一般被认为是一个贬义词，理解为易于遭到的危险和冒险。 经济学风险是一个中性词，强调的是结果的不确定性。风险实际上是结果的不确定性。 Risk is ANY variation in an output。 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 一、风险的概念 （一）风险是一种状态 （二）风险是与损失相关的状态 （三） 风险是损失的发生具有不确定性的状态 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 1981年诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·托宾（James Tobin） 人们分为三种类型：风险回避者、风险中立者和风险偏好者。 风险回避者注重安全，尽可能避免冒险； 风险中立者追求预计收益也注意安全，当预计收益比较确定时，他们可以不计风险； 风险偏好者喜欢冒险，热衷追逐意外收益。 现实生活中决大多数人都是风险回避者，风险偏好者和风险中立者只占少数。 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 1997年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·C·莫顿（Robert C Merton）认为 风险厌恶是一个人在承受风险情况下的偏好特征。 人们分为投机者和套期保值者。 投机者通过增加自身的某种风险暴露程度而寄希望于以此增加财富。 套期保值者通过减少风险暴露程度而寄希望于以此增加财富。 同一个人可能在某些风险暴露面前是一个投机者，而在另外一些风险面前是一个套期保值者，如很多家庭既购买保险又购买彩票。 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 二、风险的主要特征 风险存在的客观性 风险存在的普遍性 某一具体风险发生的偶然性 大量风险发生的必然性 风险具有潜伏性 风险的可变性 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 三、风险的分类 轻度风险、中度风险和高度风险 可控风险和不可控风险 财产风险、人身风险和责任风险 自然风险和人为风险 市场风险和非市场风险 系统风险和非系统风险 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 四、 风险的衡量 概率 期望值 方差、标准差 标准离差率 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 置信区间 第二章 公司金融基本概念 李光洲---2006 * 彩票分析有效吗？ 我们经常在报纸上看到一些关于彩票的分析，多数是对过去一段时间彩票开奖情况的统计，从中找出这段时间出现频率比较低的号码，提醒彩民注意。 这样的分析有效吗? ? ? 第二章