IPO首发审核中关注的19个法律问题.doc

IPO首发审核中关注的19个法律问题 IPO审核中关注的以下19个法律问题： 1、关于持续经营时间问题； 2、关于发起人资格问题； 3、关于董事、高管最近3年内是否发生重大变化； 4、新引入股东的核查及股东的合规性； 5、国企改制或集体企业改制过程中程序存在瑕疵； 6、股份质押冻结问题； 7、重大诉讼问题； 8、商标与专利权属问题； 9、出资瑕疵问题； 10、资产完整问题； 11、同业竞争问题； 12、关联交易问题； 13、公司章程及三会运作； 14、重大违法行为的认定； 15、土地使用合理性的审核； 16、税收优惠合规性的审核； 17、社会保障合规性的审核； 18、环保合规性的审核； 19、信息披露问题。 ? ? ?在信息披露方面，监管人士指出发行人及保荐机构存在“风险提示针对性不足、未引用公开客观权威数据、业务模式披露不够浅白、竞争地位披露不明晰、材料更新不及时（专利、商标、股东、合同、高新技术企业资格、特许经营权等）”等问题，需要高度重视并加以改善。 ? ? ?针对申请IPO企业所涉及的国企改制或集体企业改制过程，监管部门将重点关注“是否符合当时的规则要求、是否存在程序瑕疵、是否取得有权部门的确认”等方面。 ? ? ? 针对近来频繁出现的商标与专利权属问题，监管人士要求发行人及保荐机构列表详细披露权属状态、披露哪些对生产经营影响重大、学习了解必威体育精装版商标、专利、品牌的管理制度等，发行人正在申请的商标与专利，原则上不披露。对“是否存在商标与专利权属纠纷”需要重点披露。 一、首发审核中关注的法律--主体资格 1.?对于实际控制人的认定的审核关注点是什么？ （1）实际控制人认定的出发点是保持报告期内股权相对稳定。 （2）股份代持原则上不作为认定依据，要提供其他客观充分的证据，但是代持行为应该还原。 （3）共同控制：一致行动的股东范围的确定要有依据，一致行为要有合理性和可操作性，家族企业中的主要家庭成员都应作为实际控制人。 （4）股权分散的，其他股东委托第一大股东行使表决权，如果人数过多（50个人）很难判断为一致行动，关键点是股权稳定，无实际控制人也可以。如确实股权分散，要做一些保障股权的稳定的安排，不一定要有控制人。 （5）多人共同控制的，高管团队报告期要稳定；如果认定为其中的某几个人为控制人，则认定要有相关依据，不能任意认定。 （6）另外，要实事求是，不鼓励一致行动协议、委托协议等特殊安排。 2.?对于拟上市企业的股权要求及财产转移的审核关注点是什么？ （1）股权结构需要清晰、稳定、规范，入股及转让程序合法，要核查“股东是否是合格的股东”关注入股的真实原因及合理性。报告期内入股的新股东，都要详细核查；股权转让过程中有主管部门确认的，要关注其是否有权限；股权中没有代持，无特殊的利益安排；保险公司的股东不能为自然人；特殊身份的不适合持股（公务员，国企的高管不持有下属企业股份等）。 （2）同时，财产权转移手续需完善、合法、合规；出资方面的产权转移手续未完成的影响发行条件；资产、业务涉及上市公司的，要重点关注发行人取得资产、业务是否合法合规，上市公司处置资产、业务是否合法合规，是否满足上市公司监管的相关要求，是否触及募集资金，是否损害公众投资者的权益，是否构成关联交易？以上问题均可构成潜在的实质性障碍。 3.?拟上市企业历史出资不规范应如何进行处理？ 历史上的出资不规范，若不涉及重大违法行为且现业已规范，不构成实质性障碍。 出资不实的，事后经规范整改的，必须如实进行信息披露且执行以下规定： （1）问题出资占当时注册资本50%以上的，规范后运行36个月； （2）问题出资占当时注册资本比20%－50%的，规范后运行12个月； （3）问题出资占当时注册资本比20%以下的如实披露，不构成障碍。 控股子公司的出资也必须缴足，出资未缴足视同出资不实。需要在合法缴纳期间补足。 抽逃出资数额较小，且在报告期前解决的不构成发行障碍。数额较大且在报告期内才解决的，需要工商部门出具确认意见，同时提供出资归还的充分证据材料，需要规范后运行36个月才不构成发行障碍。 4.?拟上市企业的技术出资审核关注点是什么？ （1）技术出资问题，要关注是否属于职务成果。若用于增资的技术与发行人业务相关，要详细核查是否是职务成果。 （2）技术出资比例不宜过高，需提供技术出资的评估报告。 （3）重点关注控股股东、实际控制人手里是否有与发行人业务相关的技术尚未进入发行人；关注知识产权、专利、技术相关的法律风险、潜在纠纷，前期尽职调查时要充分核查。 （4）发行人的技术优势、创新性不体现在专利的数量，而会体现在专利的质量。审核中会重发明专利、轻外观及实用新型，关键在于源于核心技术的经济效益的金额及比例。 5.?红筹架构的审核要点是什么？ （1）如果实际控制人、控股股东本身为境内自然人或