2013第3章 金融创新.pptVIP

第3章 金融创新 主要内容 3.1 金融创新概述 3.2 金融创新的背景和动因 3.3 金融创新的影响 3.4 金融产品的创新方法 3.4.1 时间扩展法 3.4.2 组合分解法 3.4.3 基本要素调整法 3.4.4 技术发展创新法 3.1 金融创新概述 3.1.1 金融创新的含义 金融创新（Financial Innovation）的含义目前国内外尚无统一的解释。 不同场合、不同国家在基本意思上存在较大差异，且有关金融创新的定义大多是根据西方著名经济学家熊彼特的观点衍生而来的。 熊彼特于1912年在其著作《经济发展理论》（Theory of Economic Development）中对创新所下的定义是： 创新是指新的生产函数的建立，也就是企业家对企业生产要素和生产条件进行重新组合而谋求最大化效益的过程。 根据该观点，创新包括五种情形： （1）新产品的出现；（2）新工艺的应用；（3）新资源的开发；（4）新市场的开拓；（5）新的生产组织与管理方式的建立。 阿诺德·希尔金：创新是指所有种类新的发展，金融创新则指改变了金融结构的金融工具的引入和运用。 大卫·里维林：金融创新是指各种金融工具的运用，新的金融市场及提供金融服务方式的发展。 陈岱孙、厉以宁：金融创新即在金融领域内建立新的生产函数，是各种金融要素的新的结合，是为了追求利润机会而形成的市场改革。 综合国内外的研究成果，本书将金融创新定义为： 金融创新是金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物，是为了追求利润最大化而发生的金融改革。 3.1.2 金融创新的类型 根据金融创新的主体分类 管理金融创新又称为公共创新，主要来自公共部门，是政府为达到管理的目标而做出的，涉及资金流动和货币政策执行在金融立法和管理条件方面的明确变化； 市场金融创新又叫私人创新，是指金融市场上自发涌现出的新的金融商品、金融工具或服务，是由市场主导的金融业改革。 根据金融创新的功能分类 风险转移金融创新指允许经济行为人在他们中间转移金融头寸内的价格风险或信用风险的新工具和新技术的创新 流动性增强金融创新指加强资产流动性的新工具创新 信用创造金融创新指扩大了经济行为人通过信贷供应者的渠道，引起经济行为人从传统信用渠道转向非传统信用渠道的创新 股权创造金融创新指拓宽经济行为人通向股权融资渠道的创新 据金融创新的主动性分类 进取型金融创新是指创新主体为寻求更大的发展，对现有金融资源进行拓展和开发，获取超额利润的创新 防御型金融创新是指由于需求方面环境和交易成本的变化，迫使金融机构采用创新以防御这种不利的金融环境，保持自己的市场参与份额。 根据金融创新的来源分类 原创型金融创新是指金融主体依靠自己的力量开发出原本没有的金融产品的创新 引入型金融创新是指金融主体引入国外的金融创新产品或者把别人创造的产品经过一定的改造后为自己所用的一种特殊的创新。 根据金融创新的动机分类 提高金融效率的金融创新：动机是提高金融效率，有金融观念的创新、金融组织的创新和金融市场的创新 规避管制的金融创新：动机是规避严格的金融管制，有可转让支付命令帐户、自动转帐帐户、协定帐户、回购协议和可转让存单等 转移风险的金融创新：动机是避免利率及汇率波动所遭受的损失，有浮动利率债券、可调整优先股、金融期货、远期利率协议、货币互换和利率互换等 谋求最大利润的金融创新：动机是最大的利润，包括金融工具的创新和清算支付系统的创新等。 3.1.3 金融创新的特征 目的性：任何创新活动都有一定的目的。金融创新的目的之一是为了规避金融管制和约束诱导。 风险性：风险性是金融创新最基本的特征。每一次金融创新和每一次创新成果都具有风险。 数量化 信息化 全球化 3.2 金融创新的背景和动因 3.2.1 金融创新的背景 欧洲货币市场的兴起 国际货币体系的转变 石油危机与石油美元的回流 国际债务危机 3.2.2 金融创新的动因 金融管制的放松 市场竞争的日益尖锐化 追求利润的最大化 科学技术的进步 3.3 金融创新的影响 3.3.1 金融创新对金融业发展的积极影响 1．金融创新对投资者的积极影响 扩大了投资者的投资范围 增强了投资者抵御风险的能力 2．金融创新对金融机构的积极影响 提高了金融机构的赢利能力　　 提高了金融机构的竞争能力　　 增强了金融机构抵御经营风险的能力 3．金融创新对金融市场的积极影响 丰富了金融市场中产品的种类和层次 促进了金融市场一体化 金融创新推动了通信技术和计算机技术的快速发展，世界各地的金融市场已紧密地联系在一起。 　　 4．金融创新对金融制度的积极影响 推动了国际货币一体化　　 促进了金融管制制度的发展 3.3.2 金融创新对金融业发展的消极影响 1．金融创新加大了金融风险 2．金融创新加大了金融监管难度