5第五章 金融市场概述g104.pptVIP

第五章 金融市场 ;本章主要内容; 第一节 金融市场及其要素; 通过市场上的金融交易，最终实现社会实际资源的配置。 市场利率（资源配置的导向），也即货币、货币资本的“价格”，在金融市场上形成。 金融市场发达与否，是一国经济、金融发达程度及制度选择取向的重要标志。 ; 二、金融产品、金融工具、金融资产;（二） 金融资产的种类极多 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、存单和种种存款、贷款，以及现金等等；可以有纸化，也可以无纸化。 金融衍生工具也是金融资产。;（三）金融资产的价值;（四） 金融资产与实物资产的联系 在金融资产价值决定中，如股票、公司债等金融资产，与实物资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着密切的联系。 但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等；它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。;（五）金融资产的特征;2. 期限性 是指在进行最终支付前的时间长度。有两个极端的特例：一个是如活期存款；一个是股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间。持有者将用这个时间来衡量收益率。; 3. 风险性 是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风险最难预料。严重时，可以造成市场“崩盘”；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措施至关重要。 ; 4. 收益性由收益率表示 收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额的比率 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率 在现实生活中，人们还会考虑通货膨胀对收益的影响。 ; [例1]某债券面额100元，期限10年，每年末付息6元，某投资者在该债券发行一年后买入，价格为96元，求该债券的名义收益率、即期收益率和平均收益率。;三、金融市场运作流程 ; 直接金融; 四、金融市场的类型 ;五、金融市场的功能;—— 确定价格 相当多的金融资产，其票面标注的金额并不能代表其内在价值；其内在价值是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现”。 ——提供流动性 金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者将资产售出、变现。 ; 第二节 货币市场一、票据与贴现市场 ; 3. 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”；无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背景； 当今发达市场经济国家的票据主要是融通票据。 4.票据行为 出票、承兑、背书、贴现、保证、提示、付款、追索(本票是典型的商业票据？！);5.票据的特征 抽象性（无因性） 不可抗辩性 流通性（准货币）;6. 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市场经济国家，主要交易的对象是后者。 7. 票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个市场也称贴现市场。 ;二、 国库券市场 ;4. 短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主要阵地。 5. 到目前为止，我国典型的短期国库券数量少，不能形成有规模的交易市场 。 ;三、可转让大额定期存单市场;四、回购市场 ; 五、银行间短期拆借市场 ; ; （二）承销方式 代销 、包销 与承销团 （三）发行价格 溢价 、折价、平价 、市价 、中间价 4、债券发行条件（法规） 5、股票发行条件（法规略） 二、证券的流通市场 （一）交易所交易 ; 1.证券交易所是证券交易的固定场所。 分会员制和公司制两种组织形式。 主要有职能：提供场所，制定规则，安排上市，组织监督交易，设立登记公司，公布信息。 2.股票交易程序 开户、委托、交易、交割、过户。 ;3.价格 价格的种类 价格的变动分析 ——经济因素 ——政治因素 ——市场行为 “空头”即交易商预计证券价格将下降，则售出他的并没有的证券，希望在日后能以更便宜的价格补进从而获利。卖空 “多头”是交易商预料某些证券价格将