期货-计算题复习-2.pptVIP

LOGO 复习： 计算与应用 1. 基差与套期保值效果 2. 价差与期货套利效果 3. 期货交易结算 4. 期权的计算与应用 5. 金融期货相关计算点 基差的定义 基差 = 现货价格 - 期货价格 基差存在的原因 正向市场与反向市场 基差走强与基差走弱的表现形式+图形表现 基差与套期保值效果的解题思路 1. 基差与套期保值效果 第三节 基差与套期保值效果 基差变化 套期保值效果 卖出套期保值 基差不变 完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵 基差走强 基差走弱 买入套期保值 基差不变 完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵 基差走强 基差走弱 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净亏损 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净亏损 基差变动与套期保值效果关系的总结（表4-10） 练习题 某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是()元 A．盈利3000 B．亏损3000 C．盈利1500 D．亏损1500 练习题 6月5日，大豆现货价格为2020元/吨，为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月5日该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元/吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买入10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元/吨。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为（ ）能使该农场实现有净盈利的套期保值。 ? A: ＞-20元/吨 ? B: ＜-20元/吨 ? C: ＜20元/吨 ? D: ＞20元/吨 ? 价差的定义 价差 = 远期合约价格 – 近期合约价格 价差存在的原因 正向市场与反向市场 牛市与熊市的表现形式 价差与套利交易效果的解题思路 2. 价差与期货套利交易策略 价差变化 套期保值效果 牛市套利 （买近卖远） 正向市场 反向市场 熊市套利 （买远卖近） 正向市场 反向市场 价差缩小，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 价差扩大，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 价差变动与套利效果关系的总结 价差缩小，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 价差扩大，两个市场盈亏相抵后存在净盈利 2. 价差与期货套利交易策略 练习题 1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元/吨，5月份铜合约的价格是63000元/吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是(　　)。 A.3月份铜期货合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元/吨 B.3月份铜期货合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变 C.3目份铜期货合约的价格下跌了250元/吨，5月份铜合约的价格下跌了170元/吨 D.3月份铜期货合约的价格下跌了170元/吨，5月份铜合约的价格下跌了250元/吨 结算价 当日交易保证金=当日结算价*当日交易结束后的持仓总量（手数*交易单位）*交易保证金比例 当日盈亏=持仓盈亏+平仓盈亏 持仓盈亏=当日开仓持仓盈亏（浮动盈亏）+历史持仓盈亏 平仓盈亏=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏 当日结算准备金余额 = 上一交易日结算准备金余额 + 上一交易日交易保证金 – 当日交易保证金 + 当日盈亏 3. 期货交易结算 练习题 2009年12月16日，某客户买入大豆期货合约40手(每手10吨)，成交价为4200元/吨，当日结算价为4230元/吨，则该投资者当日的持仓盈亏为(　　)。 　A.1200元 　B.12000元 　C.5000元 　D.600元 4. 期权的计算与应用 买入期权：赋予买方买入的权利 卖出期权：赋予买方卖出的权利 权利金（对于买方而言是成本，对于卖方而言是收益） 损益= 卖出价格– 买入价格+权利金 四个图形，8个损益函数关系 内涵价值和时间价值 3种期权套利的解题思路（垂直套利、跨式套利、转换套利） 买入看涨期权方 收益：市场价格（S）-执行价格（X）-权利金（C） 损失：-权利金（C） 4. 期权的计算与应用 卖出看涨期权方 收益：权利金（C） 损失：权利金（C）+执行价格（X）-市场价格（S） 4. 期权的计算与应用 买入看跌期权方 收益：权利金（P） 损失：执行价格（X）-市场价格（S）-权利金（P） 4. 期权的计算与应用 卖出看跌期权方 收益：权利金（P） 损失：权利金（P）+市场价格（S）-执行价格（X） 4. 期权的计算与应用 垂直套利 跨式套利 转换套利 第一步：判断 期权种类相同 期权种类不同