商业银行引入战略投资者定价行为分析_帕丽达.pdf

【问题探讨】 商业银行引入战略投资者定价行为分析 1 2 3 帕丽达 杨晓东 郭 路 , , （ 新疆财经大学经济学院新疆乌鲁木齐 南开大学经济学院天津 1. , 830012;2. , 300071; 中国社科院经济研究所北京 ） 3. , 100872 摘要：本文主要分析了商业银行引入战略投资者时，战略投资者与商业银行对所参股的定价问 题。 通过分析，得出在不同边际成本条件下，商业银行股份的定价在边际成本不变条件下战略投 资者所支付的价格高于城市商业银行股份的实际价值，该价格会落在一定的价格区间内，而在 边际成本可变的条件下战略投资者和城市商业银行将会达成一个最优定价，当存在投资限制时 战略投资者往往会选择投资至最高上限。 关键词：定价；城市商业银行；战略投资者；博弈论；边际成本 文章编号： （ ） 中图分类号： 文献标识码： 1003－4625 2010 04－0074－05 F830.33 A Abstract: This paper examine the share pricing theory of the commercial bank in the introduction of the strategically investors. From the perspective of the game theory, the price offered by the strategically investor is higher than the real value of the commercial bank when the marginal cost is invariable, and the price will fall in a certain price range, but both sides will reach an optimal price when the marginal cost is variable. And the investor will reach the upper limit when there is an investment restriction. Key Words: Share pricing; City Commercial bank; Strategically investors; Game Theory; Marginal Cost 一、引言 行所能通过调整存贷款利率来吸引客户（储户、贷款 随着全球化进程的不断加剧， 商业银行引入战 人）的措施往往是有限的。商业银行通过控制自身经 略投资者的现象越来越普遍， 越来越多的战略投资 营成本来获取一些市场机会， 尤其是在存贷款利率 者参与到了商业银行间的并购当中， 商业银行参股 是管制的情况下， 控制成本对于商业银行来说是非 定价问题变得越来越重要。但由于国家间制度、经济 常重要的手段。 尽管商业银行控制成本的方式法很 发展水平、法规政策等的不同，这种定价又变得比较 多， 但是商业银行通过引入战略投资者可以有效地 复杂。 商业银行和战略投资者在对股份的定价方面 降低自身经营的